近十年来全行业高管群体的平均薪酬翻了将近三倍,薪酬如此膨胀很大程度上是源于薪酬参考基准的大幅上调,即选择同群企业中的管理层高薪基准,带动了全行业高管的薪酬飞速上涨。本文对文献进行梳理,发现高管薪酬既会受到产权结构、资本结构等内部治理因素影响,也与市场竞争环境、区域的经济状况、监管政策等外部环境因素相关。同群效应也在公司治理的层面上有诸多成果,资本结构、股利政策、企业投资,兼并收购、违规行为、盈余管理等多项企业经营管理活动均证实了同群效应的存在性。因此,研究高管薪酬同群效应带来的薪酬膨胀颇有意义,既能从理论上拓展高管薪酬和同群效应的研究范围,从现实上来说也能为缓解代理问题、限制高级经理人超额薪酬提供政策建议。本文以2009年-2018年中国沪深两市A股上市公司为研究样本,探究高管薪酬同群效应。首先,简要地概述了近十年高管薪酬的变动趋势,并对主要变量进行描述性统计,以及利用相关系数矩阵刻画变量间的关系。随后研究上市公司高管薪酬同群效应的存在性,接着利用渠道研究检验企业的模仿路径,研究企业是基于逻辑模仿（追随者模仿龙头企业）的原则,还是根据先内后外的原理模仿具有相似特征的同行,最后利用工具变量法缓解内生性问题,并做了相应的稳健性检验,确保结论稳健可靠。然后引入环境变量,具体包括监管政策、市场竞争环境、信息不对称程度等因素,进一步探究同群效应在何种环境因素下效果更佳,特别地运用2015年限薪令做DID分析,研究政策效应有无实际成果。最终,我们将考察高管薪酬同群效应的经济后果,主要从经营绩效、违规行径、盈余管理等角度研究其对公司治理的作用。本文研究发现,高管群体的薪酬膨胀确实源于高管薪酬的同群效应,而且模仿的路径既包含逻辑模仿也包括先内后外模仿,以超额收益率作为工具变量缓解了内生性,确保了结论的稳健性。外部监管环境能够有效抑制管理层的超额薪酬并且削弱了薪酬同群效应的作用,而在高度市场竞争和高度透明性的环境下薪酬同群效应能发挥更大的功能。经济后果则显示出对企业治理的侵蚀,降低了企业的经营绩效、加大了企业进行盈余管理活动和财务欺诈行为的概率。