1991年以来,中国与越南两国的关系逐渐缓和,尤其是2010年建立中国——东盟自由贸易区之后,中国与越南的贸易快速增长。2015年,在人民银行和外汇管理局的推动下,位于国家级口岸河口的中国农业银行、富滇银行开办了越南盾直接挂牌兑换的业务。在此基础上,为推进河口口岸形成统一、规范的区域性人民币兑越南盾指导性汇率,中国人民银行红河州中心支行组织制定了《河口 yd指数发布公约》,明确了人民币兑越南盾汇率的定价流程及原则、汇率执行监督以及应急处置等内容。因此,完善人民币兑越南盾的汇率形成机制具有重要的现实意义。本文以中国和越南两国的实际经济和贸易情况为基础,对均衡汇率的各个理论模型进行比较分析,研究得出修正的ERER模型比较适合用于研究人民币兑越南盾的均衡汇率。文章基于修正的ERER模型分析人民币兑越南盾均衡汇率的影响因素,并且对人民币兑越南盾实际汇率与长期均衡汇率的偏离程度进行测算,得出的结论是2000-2007年人民币兑越南盾汇率被低估,2008-2014年人民币兑越南盾汇率被高估,2015年人民币兑越南盾汇率被低估,2000年以来人民币相对于越南盾逐步升值,经历了从被低估至被高估的过程。最后,基于人民币兑越南盾均衡汇率的实证分析,提出相应政策建议。中国与越南的货币和金融合作是一个长期的、循序渐进的动态过程。从实际情况看,为了稳定人民币兑越南盾的汇率,应该积极开展中国与越南双边本币互换,加快汇率市场化改革,规范人民币兑越南盾汇率定价流程,建立区域人民币离岸市场,建立完善人民币回流机制。