股票市场分割表现为“同股不同价”的现象,现阶段我国的股票市场分割主要体现在同一上市公司的A股和H股价格的差异。股票市场分割损害了投资者福利、降低了资本市场的运行效率、制约了经济增长的速度。因而,减少甚至消除股票市场分割现象对于对于推进我国金融市场“双向开放”、提高我国金融市场效率、发挥资本市场服务实体经济的作用都具有重大现实意义。本文以A/H股价差为研究对象,从探究影响A/H股价差的因素出发,进而揭示促使A股与H股出现市场分割的原因,并以此展开对消除A股与H股间市场分割现象的探讨。文章的创新性主要体现在:第一,基于公司财务指标数据,实证检验了估值理念同A股和H股间市场分割的关系;第二,对经典的Chen,Lee,and Rui(2001)模型指标加以改进,基于公司面板数据的微观角度研究A股和H股的市场分割;第三,在对有关股票市场分割研究文进行归纳分析的基础上,结合我国资本市场的实际情况,创新性地提出了一些影响A/H股价差的假设,并选取有关指标进行检验。基于财务指标的实证研究显示:公司财务指标对H股价格的解释力要强于对A股价格的解释力,即估值理念差异对A股和H股的市场分割有着重要影响。利用42家同一上市公司的A股和H股2007年至2016年的相关面板数据,通过对A/H股价差影响因素的探讨来揭示造成A股和H股市场分割的原因,实证表明:经典假设因素即A股和H股在流动性、需求、风险偏好的差异以及信息不对称对两个市场的分割现象有较强解释力;在本文新提出的假设因素方面,投资者情绪和公开市场业务扩大了A/H股的价差,加大了市场间的分割程度,而汇率预期、机构投资者比例和个股机构持股比例有利于缩小A/H股的价差,促使了A股和H股之间的一体化;在公司治理指标方面,股权集中度的适度提高可以促使A/H股价差区间缩小,减弱市场之间分割程度,但是股权集中的提高若是由于较高的第一大股东持股比例引起的,则对A股和H股的市场融合是不利的。最后,根据本文的研究结论,从适度放松股票所有权限制、管理层加强监管、推进“注册制”和提高信息透明度、做好风险提示、培育机构投资者、优化公司治理结构等六个方面提出了消除A股和H股市场分割的建议。