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影子银行体系,是指那些有着类似传统商业银行体系信用创造的功能但却游离于货币局监管体系之外的相关机构和业务活动。随着我国影子银行规模的不断增长,其以高杠杆、高利润的特点为经济的繁荣和发展作出了巨大贡献,但是其信用创造功能,影响了央行信贷调控的基础,使传统的货币供应量指标统计失灵,导致货币传导机制变得更加的不可控,为我国的货币政策的效果带来了巨大挑战。因此,在此背景下如何不断完善我国货币政策,提高其政策的有效性,进而更好地服务于实体经济的健康发展,值得深入探讨和研究。论文在前人研究和政府机构对影子银行分类的基础上,将我国影子银行体系分成了三部分,即委托贷款、未贴现银行承兑汇票和未观测信贷,并测算出规模。在理论分析完我国影子银行规模对货币政策有效性的影响机理之后,然后选取2004年5月至2015年12月影子银行规模SB、货币政策中介目标(M2)、货币政策最终目标(GDP和CPI)、货币政策传导机制指标(RATE和LOAN)等数据,构建了 SVAR(4)模型实证分析了我国影子银行规模对货币政策有效性产生的影响。结果表明,影子银行规模对GDP增长存在2期的滞后,之后短期对经济增长起到正向的促进作用,长期对经济增长也有负面的影响;对CPI上涨存在持续的推动作用,其贡献度达到18%;对货币政策中介目标M2具有较大的负效应,其贡献度达到25%;对银行间同业拆借利率RATE具有正向作用,其贡献度达到20%;对商业银行信贷具有负向作用,其贡献度达到15%。最后,基于实证结论提出了提高我国货币政策有效性的政策建议,具体包括加强对货币政策传导机制的疏通、对货币政策中介目标的改进、对货币政策工具篮子的扩大等。