IPO抑价是全球股票市场的普遍现象,IPO抑价情况在各国股票市场呈现出不同的特点,我国股票市场的特点表现为IPO抑价率高新股发行期初报酬高。远高于无风险利率的IPO期初报酬率是寻租活动的温床,同时也会加剧市场上不理性的投资行为,对资本市场资源配置功能的发挥以及市场未来的发展都有不小的隐患。国外学者从多角度对这一现象进行了全面的研究,但是由于我国资本市场不够完善,与西方市场的差别较大,因此西方理论能否解释我国IPO抑价的现象需要检验。本文旨在探讨1990至2014年在我国资本市场上市的公司,其IPO期初报酬之波动程度与公司信息不对称程度的关系。本文以公司特性及承销规模作为信息不对称之代理变量,探讨是否影响期初报酬与期初报酬波动程度,并进而分析当信息不对称程度越高时,期初报酬与期初报酬波动程度两者之间的关系为何。实证结果显示当公司在资本公开市场初次公开、成立日至发行日期间越短时会有较高的期初报酬波动程度,由此推论当公司信息不对称程度较高时,投资者及承销商较难以去评价,因此期初报酬波动程度相对来说也较高。且从整体样本趋势来看,我国IPO股票期初报酬与期初报酬波动程度之间存在一正向关系。