在当今日益激烈的竞争环境下,传统要素增长优势日渐消失,创新作为新的增长驱动力,成为企业和国家实现可持续发展不可或缺的关键要素之一。十八大报告中明确提出“实施创新驱动发展战略”,将“创新”一词提高到了国家层次。企业作为经济主力军,在研发创新中扮演重要角色。越来越多的企业已经认识到研发创新对于企业提高核心竞争力,实现长久发展的重要作用。研发创新离不开资金的支持,目前股票市场是我国企业主要的外部融资渠道之一,那么股票流动性是否会对企业研发创新产生影响呢?在股票市场中,机构投资者作为重要的市场参与者,可以通过多种渠道参与公司治理,影响企业投资活动,那么它会对股票流动性和企业研发创新两者间关系产生影响吗?因此,本文从股价信息含量理论、委托代理理论与创新理论出发,就这两个问题展开了相应的研究。本文选取了2012-2015年在创业板上市的高新技术企业作为样本,采用层次回归法对样本公司的股票流动性、机构持股与研发创新三者之间关系进行实证研究,得到如下结论:股票流动性会对企业当期研发创新投入产生正向作用;机构投资者是一个半调节变量,一方面会对股票流动性与企业研发创新投入的关系起到负向调节作用,另一方面会直接对研发创新投入产生负面作用。在此结论的基础上,本文在最后针对监管层可能采取的措施提出了相应的建议。