【摘 要】
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波动随时间变化的标的资产上的期权定价是金融研究的前沿问题,也是期权定价的研究面临的挑战。本文研究选择时变波动服从某些分布的资产上的期权定价模型,求解及其应用问题。
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波动随时间变化的标的资产上的期权定价是金融研究的前沿问题,也是期权定价的研究面临的挑战。本文研究选择时变波动服从某些分布的资产上的期权定价模型,求解及其应用问题。研究在GARCH模型的基础上考虑有具有Scaled-t分布特征的HN-GARCH模型,拟合金融数据的尖峰厚尾性和金融市场上的杠杆效应。首先推导了一般GARCH类模型的风险中性测度变换框架,给出了Scaled-t分布的HN-GARCH模型的风险中性测度变换方法,建立了HN-GARCH模型和HN-GARCH(t)模型的风险中性测度形式。然后采用风险中性测度研究期权的定价结果。最后采用蒙特卡洛数值模拟的方法,对国内权证市场的权证计算并比较了模型定价的有效。研究在给出了上海证券交易所的12个权证的HN-GARCH及HN-GARCH(t)模型的参数估计结果和蒙特卡洛模拟结果后,得到数值计算结果显示在一般情况下HN-GARCH模型的定价效果要比其他模型优秀,而在欧式看涨期权的短期定价上HN-GARCH(t)模型具有较好的定价效果。研究基于模拟计算结果,讨论了现有期权定价方法中的一些问题。
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