房地产行业属于典型的资金密集型行业,房企在进行土地储备和后续开发建设中对资金的需求量很大,但由于活动性现金流量较少,因此总是使用高杠杆来维持运营,除公司内部可动用的资金外,常常会向银行申请贷款或发行债券进行融资。如今,我国经济周期位于低谷,有关部门对房地产行业的调控十分严格,导致地产行业整体低迷,几乎所有房企都存在销售困难的情况,同时待开发项目需要大量资金,但融资难度较大。在各方面因素的相互影响下,房地产企业存在巨大的资金压力。另外,随着我国城市化进程的加快,房企在实施建设时出现了不遵守规定的行为,产生了大量能耗,给生态环境带来负面影响。在这种情况下,房地产企业除了提高自身现金周转以外,还急需开拓新的融资手段,并且尽力节省资源、降低污染物及废弃的排放,助力我国实现“碳达峰”、“碳中和”的伟大目标。本文在阅读了国内外相关文献的基础上,以社会责任投资理论、优序融资理论、权衡理论和信息不对称理论等作为理论基础,描述了我国绿色债券市场的发展现状、债券违约状况和绿色债券可能存在的风险。本文以珠海华发集团为案例研究对象,探究发行绿色债券对其违约风险的影响,首先对华发集团及其绿色债券的基本信息作以介绍,其次分别从外部和内部剖析可能造成华发集团发生违约的因素,从外部来看,政策收紧、经济下行、行业疲软;从内部来看,华发集团受限资金规模较大、有息负债规模增长、营业收入持续增长但盈利能力有所下降、长短期偿债能力一般。在此基础上,本文分别用普通BP-KMV模型和绿色BP-KMV模型对华发集团的违约风险进行度量,得到以下结论:加入环境评价指标之后违约距离有所增加,但仍然低于同地区AAA级房企的平均违约距离,华发集团在发行两笔绿色债券后违约风险有一定程度的降低,但依然存在较大的违约风险。根据研究结论,本文分别从政府及监管部门和房地产企业自身两个角度出发,提出了一些建议。针对政府及监管部门,本文建议（1）加大对绿色债券的政策支持力度;（2）规范第三方认证评估机制;（3）规范信息披露制度及标准。针对房地产企业,本文建议（1）树立可持续发展理念,积极参与绿色债券融资;（2）避免激进扩张、调整公司战略;（3）提高风险预测及管理能力。