随着金融开放的不断深入,人民币实现资本项目下可自由兑换进程的稳步推进,短期国际资本流动传导渠道与影响问题成为当下研究的重点。当前中国短期国际资本流动面临的国际、国内环境都呈现出新的变化。国际方面,2014年以来,美国退出量化宽松货币政策并开启加息进程,而日本、欧盟等发达经济体依然在实行量化宽松货币政策,发达经济体的货币政策呈现分化;国内方面,中国经济增速逐步放缓,利率、汇率改革稳步推进,随着人民币加入SDR,资本项目开放进程加快。在此大背景下,中国的短期国际资本流动呈现出规模快速增长、单向流出、证券化衍生化趋势增强、投机性与破坏性增强等新特点,对中国的金融稳定形成潜在冲击。因此,在新背景下认识中国短期国际资本流动的变化特点,分析其传导渠道与影响并对其提出合理监管建议具有十分重要的理论意义和现实意义。在当前短期国际资本流动面临的国际环境和国内环境都呈现较大变化的背景下,中国短期国际资本流动现状如何?呈现出哪些特点?短期国际资本流动对金融稳定造成冲击的传导渠道主要有哪些?这些问题都亟待通过系统的研究来作出回答。从国内外学者的相关研究可以看出,国外学者的研究多以新兴经济体或发达经济体整体为研究对象,对分析中国短期国际资本流动缺乏针对性;国内学者的研究以定性研究为主,实证分析较少,而且选用的数据多为汇改前后期间的数据,针对近年来短期国际资本流动新特点的分析显得薄弱。因此,详细梳理当前短期国际资本流动的新特点,利用最新数据进行实证分析,既丰富了现有的研究,又推动了短期国际资本流动传导渠道的识别和有效监管。本文主要分为五个部分:第一部分,绪论。介绍了本文的研究背景,即美联储退出量化宽松货币政策并开启加息进程,人民币国际化进程稳步推进,资本项目开放不断深入。之后从短期国际资本流动影响效应方面对国内外研究成果进行总结与评述,最后总结了研究可能的创新点和不足。第二部分,短期国际资本流动的理论界定与理论分析。首先对短期国际资本流动进行概念界定,之后梳理了短期国际资本流动传导机制和影响效应相关的理论基础。第三部分,中国短期国际资本流动的现状与传导渠道分析。首先分别对新背景下国际资本流动和中国短期国际资本流动现状和特点进行分析。其次通过分析短期国际资本流动对我国货币政策、汇率以及股票市场的冲击对当前中国短期国际资本流动的传导渠道进行了阐述。第四部分,短期国际资本流动传导渠道与影响的实证分析。利用VAR模型引入短期国际资本流动、中美利差、人民币汇率预期、股票市场价格、货币供应量同比增长率等变量进行实证分析,分析了短期国际资本流动对货币政策、汇率市场和股票市场的冲击。第五部分,结论与政策建议。结合定性分析与定量分析,为中国短期国际资本流动监管及防范短期国际资本流动冲击提供相应的政策建议。本文的研究结论显示:短期国际资本流动通过汇率和股票市场渠道的传导作用较强,而通过货币供应量和利率渠道的传导作用并不显著。