2013年11月,党的十八届三中全会对混合所有制经济的重要性和必要性进行了重点阐述,并指出“国有资本、非公有资本等交叉持股,相互融合的混合所有制经济,是基本经济制度的重要实现形式。”(1)近年来,随着经济的快速发展,国有企业混合所有制改革成为国企改革的重要转折点,政府逐渐重视民间资本和外资资本的参与,以期提高国有企业的生产力和竞争力,多元化的股权机制开始被越来越多的国有企业所推崇和接受。其中,创新能力的提升是增强企业竞争力的关键,“创新”有助于推动新型产业的发展,尽早完成从“中国制造”向“中国创造”的转型升级。企业作为创新的重要主体,需要通过增加研发投资强度、提高资源配置效率,实现企业技术创新、产品创新以及提高生产效率,为我国经济发展、转型升级贡献力量,全面推动我国经济发展进入创造时代。因此,研究混合所有制背景下企业股权结构与企业创新发展之间的关系,可以为国有企业改革提供更多理论依据和实践价值,与当今国家方针政策相契合,具有前瞻性和实际研究价值。着眼于当前国有企业的混合所有制改革背景和经济转型升级的特殊时期,混改试点逐渐推进,本文选取混改试点企业中的典型案例进行分析,并且通过大样本进行实证分析,以A股上市公司为样本,从股权结构的视角出发,通过建立多元回归模型实证分析混合所有制改革对企业创新的影响,对“该不该混合”和“怎样混合”提出解答,为不断深化的混合所有制的发展提供现实与实证支持,特别是对混合所有制企业改革的股权结构设计方面具有一定的实用价值,推动混合所有制改革取得实质性效果。在案例分析部分,主要通过个案分析来整理出混合所有制影响企业创新的现实机制,试图给实证理论分析与研究提供现实基础。本文选取的中国巨石是比较典型的“混合所有制”企业,其股东涵盖了央企、民营企业、战略投资者,企业综合三者优势形成了强大的创新能力;企业通过混改形成的多元均衡股权结构在公司治理层面形成了约束机制,使得企业在科学决策的基础下促进创新活动。本部分分析了案例公司的混改背景、股权结构变化进程、混合所有制股权结构影响企业创新的机制以及企业创新成果,为后续实证研究作出铺垫。在实证研究部分,本文首先探究混合主体深入性对公司创新的影响,试图以混合所有制与创新投入、创新产出数据为出发点,分析混合所有制与其他所有制企业相比,是否是最促进创新的组织形式;然后,进一步对混合所有制样本深入分析,研究混合主体混合度,即参与混合的国有股与非国有股比例的混合程度对企业创新的影响,探究国有股与非国有股的股权配置问题;最后,分析混合股权集中度对企业创新的影响。通过理论与客观历史数据分析相结合在股权结构方面全面系统的研究混合所有制改革对创新影响,从而为混合所有制改革提供参考。本文实证研究结果发现,混合所有制企业的创新能力优于非混合所有制企业,混合所有制是有利于企业创新的组织形式;在混合所有制企业内部,国有股份与非国有股份的“混合度”与创新投入、创新产出呈倒U型关系;在混合所有制企业内部,股权集中度与创新投入、创新产出呈倒U型关系。本文的研究结果表明,混合所有制改革一定程度上改善国有企业创新投入少、效率低等问题。而且,混合所有制改革可以通过进行科学的股权结构设计提高企业进行创新的积极性。本文认为我国应坚持国有企业混合所有制改革这一方针政策,对促进国民经济繁荣发展,实现创新型国家具有十分重要的意义。本文的创新之处在于利用创新投入和创新产出水平,从企业创新的角度探索混合所有制的优势,并寻找合适的混合度与股权集中度。此外,在混合程度的内涵上,本文既包括国有股主导的情况,也包括非国有股主导的情况,突破以往研究中只从实际控制人角度出发的思想。