“十三五”期间,随着畜牧业需求的不断扩大,以及促进饲料行业发展的系列政策相继出台,饲料企业经过了从数量急剧增长,大量低效产能充斥其中,到现在逐渐向规模化和集约化转变的过程,饲料行业企业总量从高峰期的16454家下降至2015年的6000多家,未来饲料企业将进一步分化。在这样一个竞争激烈、行业大洗牌的背景下,选用合适的方法进行企业价值评估对投资人来说至关重要。本文通过FCFF法对海大集团进行估值,从而探寻适合饲料企业估值的方法。本文从行业环境分析和海大集团内部环境分析两方面出发,对影响海大集团估值的因素进行了分析,在行业环境分析中,发现饲料行业具有总产量增速放缓、产业集中度提升、行业竞争激烈的特点。从财务状况、研发能力、管理能力和税收政策四个角度入手,分析了海大集团内部环境对估值的影响因素,以及这些因素变动发展趋势对企业价值产生的影响;将折现期间设定为7年预测期以及永续期;通过对2014年-2018年财务数据的分析,结合上述行业环境、企业环境特点,对未来财务数据进行预测得到自由现金流量;利用加权平均资本成本法确定折现率,利用折现率将预测期和永续期的自由现金流量折现得到海大集团的企业价值,最后对市值、FCFF、市盈率法、市净率法这四种方法评估的结果进行比较分析验证。通过分析本文得出了以下结论:(1)FCFF模型适合对饲料企业估值且比市场法准确性更高。海大集团的FCFF法估值结果与目前市场价格最为接近。(2)FCFF模型估值可能存在的风险有两方面。一是企业财务数据存在一定的波动性;二是我国股票市场尚不成熟,股价的波动会受到多重因素影响。(3)FCFF模型估值具有局限性。一是模型自身的局限性,参数选择方法没有明确的规定,随意性大;二是估值结果会受到主观判断的影响。最后,分别对投资者、评估行业管理部门和广大饲料企业提出建议。投资者应在充分考虑行业环境和企业内部环境后,选择合适的评估方法,确保估值结果的准确性;评估管理部门应设立FCFF模型中参数的选取规则;饲料企业可以从兼并上下游企业、创新管理体制、提高研发水平和加强品牌建设这四个方面提升企业价值。