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众所周知,上市公司的股权结构不仅影响公司的控制权,而且对上市公司的价值具有重大影响。特别对控股股东或终极控股股东而言,股权结构直接影响着控制权的管理。因此,上市公司股权结构已然成为公司治理研究领域很重要的焦点问题。在研究民营上市公司的股权结构中,金字塔股权结构是民营上市公司中普遍存在的一种股权结构类别,这种股权结构有着特殊性,其最大的特征在于终极控股股东的现金流量权与控制权存在错位。控股股东可以凭借这种持股方式以较低的现金流量权取得巨大的控制权,将激发终极控制股东的隧道行为,这种行为即对中小股东利益造成侵害,也给上市公司价值带来严重的负面效应。如何改善民营上市公司治理结构,提升民营上市公司价值有着重要的积极意义。论文通过对众多学者有关上市公司金字塔股权结构文献的梳理,运用描述性统计分析与实证研究,中国民营上市公司金字塔股权结构与企业价值之间的关系。首先,论文选取2012-2014年民营上市公司作为样本,对研究所涉及的理论基础进行详细的阐释,并利用民营上市公司样本数据,对金字塔股权结构进行描述性统计分析,以发现民营上市公司金字塔股权结构的特征值。其次,论文实证研究选取2012至2014中国民营上市公司的非平衡面板数据,并选取金字塔股权结构的六个特征变量,即现金流量权、两权分离度、金字塔股权结构纵向层级、横向维度、股权集中度以及股权制衡度六个指标,四类控制变量,企业价值为被解释变量,用托宾Q值与净资产收益率来进行衡量,论文实证研究金字塔股权结构与企业价值关系,构建了多元回归模型并进行相关性检验与检测。最后,根据实证结果,研究论证:1)控制股东现金流量权与企业价值关系为倒U型;2)金字塔股权结构两权分离度与企业价值负相关;3)金字塔股权结构纵向层级与企业价值负相关;金字塔股权结构横向维度与企业价值正相关;4)民营上市公司股权集中度与企业价值关系为U型;5)民营上市公司股权制衡度与企业价值正相关。