近年来,我国实体经济疲软、中小企业融资困难、盈利能力下降,导致越来越多的企业把资金投入了到金融和房地产市场。适度的投资有利可以发挥资金的蓄水池效应,有利于约束企业获得外部融资,但当金融资产配置过多时,会导致研发投入资金不足,这无疑会阻碍企业的研发创新能力。从我国目前的经济发展现状来看,实体经济的“冷”与虚拟经济的“热”是现阶段呈现出的特征。在经济一体化进程日益加快的当下,这两种经济的分离这一矛盾正在凸显出来。我国正处于经济转型的重要战略机遇期,在新时期的背景下,我国企业也从传统的逐利模式转变为创新模式,这是我国尽早成为科技强国的关键。实施以创新为导向的发展战略有助于我国在国际竞争中形成新优势,增强长期稳定的发展势头。因此,探究我国非金融企业金融资产配置与企业研发投资的关系具有重要的现实意义。本文在本课题的研究中,首先梳理了全球范围内涉及到企业金融化、企业创新方面的研究成果,基于信息不对称理论、企业创新理论创立假设、创建模型,收集沪深A股上市企业相关的财务数据(时间跨度为2012年-2018年),对企业金融资产配置和研发投资强度二者的关系展开实证研究。在研究过程中,首先展开变量描述性统计、相关性分析、内生性检验,采用多元回归法构造了融资约束变量,在控制变量的情况下,对企业金融资产配置和研发投入关系予以检验并完成稳健性检验。通过实证显示:1.对于非金融企业,金融资产配置活动会显著抑制研发投资活动,即企业配置金融资产越多,对研发资金的挤占越明显。一方面会直接挤占研发资金,另一方面企业过多进行金融资产配置会影响企业财务稳定,这不利于研发活动的开展。2.融资约束会加重金融资产配置对研发投资的抑制效果,即企业受到的融资约束越严重,企业分配的研发资金越少。企业在面临严重的融资约束时,迫于资金压力,会放弃一些研发项目,以维持公司的运营。3.政府补助能够显著抑制金融资产配置对研发创新的挤出作用。政府可以通过直接补助和税费减免的方式改善企业资金状况,显著缓解融资约束问题,有了政府的背书,企业可以更容易地获得银行贷款支持,企业有足够的资金进行研发创新活动。