技术独立董事对研发投入强度与企业价值关系的调节效应研究

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二十一世纪是信息技术时代,也是经济全球化、国际贸易自由化的时代,越来越多的国家注意到技术创新对国家长远发展的重要性。从微观角度说,技术创新是提高企业竞争优势、维持企业长远发展的重要途径;从宏观角度来看,它也是推动国家经济增长、保证国家国际地位的重要保障。技术创新问题受到各国广泛关注,国内外学者围绕该问题做出了很多研究,但关于研发投入能否提高企业价值尚未得出一致意见,将公司治理问题与研发投入、企业价值结合的研究也大多从宏观角度分析。随着我国独立董事制度逐渐完善,独立董事的地位不断提高,从技术独立董事角度进行研究更具现实意义。并且创业板市场是新兴行业、高科技企业发展的平台,技术创新对其稳步增值更具影响力,以创业板上市公司作为样本也使研究结论更具代表性。本文在浏览了大量关于技术独立董事、研发投入、企业价值的文献后,对前人的研究进行梳理分析,并以委托代理理论、资源依赖理论、创新理论为理论支撑,提出本文的假设。然后收集整理了创业板上市公司2012-2016年的经验证据,以此作为研究样本,以研发投入强度作为解释变量,以企业价值作为被解释变量,以技术独立董事作为调节变量,构建线性回归模型进行实证研究。研究结论表明:研发投入强度对企业价值提升有显著促进作用,且该作用有较强的持续性;技术独立董事不能调节研发投入强度与企业价值之间的关系,其与企业价值呈倒U型关系。最后,根据本文的实证结论,针对创业板上市公司提出以下建议:从企业角度,应当加大研发投入力度,积极创新;在引入技术独立董事时,关注独立董事团体的异质性,保证独立董事结构合理性。
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