在世界范围内，金融领域与实体经济的发展越来越密不可分，相互依存，也相互作用。而长久以来金融体系内在的不稳定性也为宏观经济造成较大的损失。这种不稳定性也来自于经济周期的波动，又会反作用于实体经济，金融系统性风险不断累积，最终难免爆发为金融危机。在此过程中，传统的微观审慎监管理念仅仅关注微观金融机构的安全，已经不足以应对不同于传统特征的系统性风险冲击。在美国金融危机发生之后，学术界与管理层深刻反思了这一显著的监管问题，开始把监管视野转向金融系统性风险，并对金融顺周期性进行了深刻检讨。宏观审慎监管进入普遍的关注，在有效防范金融危机、维护金融整体稳定方面获得一致的认可。本文采用的研究思路将在金融不稳定理论基础之上探讨金融领域以及金融监管的顺周期性，从而研究逆周期的宏观审慎监管框架。本研究需要着力解决的问题主要有三：1、金融不稳定的原理与表现如何？2、金融不稳定的治理方案如何演变至宏观审慎监管框架？3、在中国金融发展过程中应如何践行金融宏观审慎监管原则并促进金融领域健康发展？本研究首先对金融不稳定假说与金融体系顺周期性理论进行梳理分析。并且观察在金融危机背景下这种特征是如何演变的。其次以次贷危机为界分析探讨金融不稳定治理理念的转变，对宏观审慎监管理论与实践进行梳理分析。最后，将结合国外的经验教训、我国的金融监管实际，对构建我国宏观审慎监管框架提出建议。围绕着金融不稳定、金融脆弱性以及金融稳定这些概念已经有过大量的研究，学者们对此已进行过很多角度的分析，最终无疑都会落在如何合各国之力构建一种金融稳定框架，而次贷危机的发生令人产生新的思考，猛然发现原有的监管体系已然薄弱，新的宏观审慎监管理念与框架应运而生。理解宏观审慎监管必然追溯至金融不稳定的内在原理，这是金融体系的一种特性，也是一系列现象，以及影响实体经济的强大因素。金融不稳定来自于整个金融体系表现出的顺周期性、信息不对称以及资本流动等各种因素，其中顺周期性是一项重要因素，结果是系统性风险的积聚与爆发，最终波及实体经济，甚至社会稳定。自次贷危机发生以来，金融不稳定的表现尤其突出，资本流动的冲击影响增强、金融顺周期效应凸显以及系统性风险的集中爆发，都可以看出金融不稳定有了新的特征事实以及传导路径，为此，各国监管者都进行了深刻反思并采取了一系列的变革措施，其中达成的共识就是认为需要建立全方位的宏观审慎监管框架。宏观审慎监管在后危机时期金融体系依然脆弱、监管改革呼声甚嚣尘上的背景下被提出，归结起来，主要在解决两个问题上被寄予厚望：一是将防范系统性风险纳入监管目标，二是消除或减少金融体系与金融监管的顺周期性问题。这些均是先前微观审慎监管所欠缺的，宏观审慎监管在监管目的、手段和机制上都有很大不同，但在新的监管框架中会与微观审慎监管结合起来，互相弥补，从而形成全方位的有效的监管制度体系。在宏观审慎监管框架中，将分别从时间维度与横截面维度来安排政策机制，且注重与货币政策、微观审慎监管的配合，所采取的监管手段都是逆周期性工具，可分为资本类的与机制类两大方面。另外，金融预警机制是十分重要的一环，负责监测与分析系统性风险，总之，本文分析认为，将宏观审慎监管纳入后会形成新的金融稳定框架，与原有调控政策与监管工具配合可以较大地增强监管力度与效果，并使金融领域更紧密地与实体经济结合，减少其负面影响。对于我国来说，金融发展的阶段与路径与西方国家有甚多不同，目前来看，我国整体的金融不稳定现象与因素还都是比较隐性的，金融机构与市场发展还比较平稳，次贷危机也并未对我国造成严重影响。但这并不意味着我国金融发展是健康的、完美的，也不能说我国金融监管是完善的。分析可见，我国金融不稳定因素是存在的，金融监管也表现出诸多问题。“十二五”规划也明确提出，要构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架，这有着重要意义。具体操作上，本文建议，必须结合我国实践，从加强系统性风险监测与分析、建立健全金融监管机制以及丰富监管工具等方面着手。