股利政策一直是广大投资者关注的问题。股利政策在一定程度上与公司的融资政策、投资政策密不可分。公司支付低股利政策可能是基于满足未来扩张其资本的要求,相反,公司支付高股利则可能意味着公司未来的成长性差。在这种情况下,股利成为公司投融资政策的“副产品”,基于这一理由,有的研究者直接将股利政策视为公司融资政策的一部分。本文选取在2015年具有高送转股利分配的上市公司,依据传统股利理论和现代股利理论作为基础,以分形理论作为创新依据,根据盈利情况和板块特点将其划分为六组,采用事件研究法(传统模型和混合模型)综合分析事件日期间市场存在的异常反应和影响异常收益的主要因素,将非线性的预测原理引入事件研究法,从而精确的计算出股价的累计异常报酬率。同时,利用高送转的行情研究,按照行业、市值以及大股东减持进行分类,对股利分配产生的异常报酬率进行研究。本文通过盈余分类研究发现创业板、中小板、主板在高送转的预案公告日之前都存在异常报酬率,并且在利润增长的情况下,三大板块的平均异常收益率普遍高于利润减少情况下的平均异常收益率。在行业研究中,非金属矿物和软件信息技术服务业具有较高的异常报酬率,而计算机、通讯和设备制造行业存在最低的累计异常报酬率。在市值研究中,市值在100亿以上的股票异常报酬率要明显大于市值在100亿以下的样本股票。在大股东减持视角下,未来一年有减持计划的上市公司的累计异常报酬率在整个事件窗的累计异常报酬率都要大于无减持计划的公司。本文旨在为投资者选取送转题材股票提供理性的投资依据,降低投资风险;为上市公司有效实施股利政策提供有价值的理论依据;为监管机构如何进一步规范上市公司的市场行为,保护投资者利益,提供监管依据。