现代公司制的重要特征是所有权和经营权相分离,所有者与经营者之间的委托代理关系导致了代理成本,因而有学者认为代理成本是企业制度演变的必然结果(党印,2011)。大量研究表明,代理成本受到公司的内部治理结构和外部环境的影响,但是软性因素尚未得到足够关注。根据高层梯队理论,高管特征(如年龄、教育背景、职业路径等)及其异质性会影响诸多的企业行为,企业的委托代理行为亦不例外(Hambrick&Mason,1984)。随着学科交叉和融合,高管个体特征背后所蕴含的文化以及社会因素逐渐受到公司治理领域的关注。受此启发,本文试图挖掘高管个体特征差异这一软性因素并探讨其对公司代理成本的影响。本文梳理了管理者特征差异、企业性质与代理成本相关文献,分析了董事长和CEO年龄差异、性别差异、教育程度差异与代理成本的关系。选取2010—2016年沪深两市A股上市公司的CEO和董事长作为研究对象,本文进行实证研究以及国有企业和民营企业子样本的对比研究。研究发现(1)在年龄差异方面,董事长和总经理之间的代际差异越大,公司代理成本越低,两者呈现非线性的关系,并且在国有企业中,代际差异对于代理成本的降低更为明显。(2)在性别差异方面,性别一致的董事长和CEO共同掌舵的公司具有较低的代理成本。在不同产权性质的公司结论略有差异。(3)在教育背景差异方面,董事长教育程度越高于CEO受教育程度,代理成本越低。本文的创新之处存在于以下几点:(1)公司治理领域关注软性因素的研究较少,本文补充了公司治理软性因素的研究。本文分析个体特征异质性在委托代理关系中所起的作用,突破了以往仅仅从制度层面的硬性规则研究公司治理的窠臼;(2)提出了代际视角、社会规范视角下个体特征差异抑制代理成本的观点。本文跨学科研究公司高管异质性,以社会学理论为基础,研究发现代际视角下,高管年龄差异有效抑制代理成本以及在社会规范的影响下,高管教育程度的差异对代理成本具有一定缓解作用。