进入21世纪以来,并购浪潮席卷了我国资本市场,迎来了并购发展的小繁荣,许多企业采用并购方式扩大自己的市场竞争力。而在市场情绪的影响下,就难以避免地出现了一种现象——高溢价并购,同时产生了交易价格远超标的企业可辨认净资产公允价值形成的商誉。发展至2015年,我国单个并购案例金额达到了巅峰。为了确保并购溢价的实现,许多上市公司在并购的同时签订了对赌协议。但对赌协议只能够在一定程度上抑制商誉减值,2018年后,我国资本市场商誉“暴雷”事件层出不穷:许多公司在对赌协议期内业绩承诺不达标,还有许多公司在对赌协议期内完成了业绩承诺、但对赌协议期后业绩跳水,发生了大额商誉减值,给并购方造成损失。本文选取了2010-2019年上市公司数据,对商誉和对赌协议这两个部分进行了研究,结合对赌协议对商誉减值的作用机制,分析发现:对赌协议的签订会显著抬高并购溢价,多数对赌协议也起到了在对赌期内督促企业完成业绩承诺的作用,但协议期后容易出现商誉减值的情况。其后结合了风华高科并购奈电科技这一典型案例,在对整个并购过程进行梳理后,从商誉减值和对赌协议的应用分析两个角度出发,验证了这一研究发现。最终,本文形成结论:对赌协议在抬高并购溢价的同时短期内抑制商誉减值情况,但对赌协议无法控制对赌期后的商誉减值情况。本文主要分五个部分:第一部分为绪论;第二部分为文献综述、概念界定、理论基础等,在梳理了前人的研究成果后,就对赌协议对商誉减值的影响机制进行了分析;第三部分对我国上市公司2010-2019年的商誉减值及对赌协议应用现状进行阐述;第四部分为本文的案例部分,利用风华高科并购奈电科技这一案例对对赌协议防范商誉减值效果进行了分析;最后第五部分得出结论,并提出合理化建议。本文的主要贡献在于统计了近十年对赌协议的应用现状及作用效果,从数据的角度结合作用机制对对赌协议进行了阐述,同时针对风华高科并购奈电科技这一案例研究对赌协议防范商誉减值的作用效果,将宏观数据及案例分析这两个互为补充的角度相结合,采用独特的研究视角,得出结论并建议投资者合理设计、谨慎使用对赌协议,加强并购后的监管,以期后续可以更好地利用对赌协议这一方式来防范商誉减值。从另一方面考虑,本文也为保护投资者利益做出了贡献。