科学的股票价值评估模型是证券市场健康发展的基础之一。在价值投资理念深入人心的今天，公司基本面对股票价格的影响越来越重要和直接。本文从CAPM模型“异常”情况的讨论为起点，对股票收益率影响因素的不同理论做了系统的比较和研究，分别从宏观和微观两个层面进行了总结。在理论研究的基础上，本文以公司基本面指标为研究重点，分别从资产规模、盈利能力、资产管理能力、偿债能力、现金流量能力、成长能力和反映市场状况七方面选取了16个具有代表性的股票收益率影响因素指标进行实证研究。本文首先以沪深两市1998年前上市A股股票为研究对象，对1999年—2005年间的时间序列数据进行实证研究，分析了股票收益率与筛选指标之间的相关性关系，得出如下结论：中国证券市场存在一定程度的功能锁定现象，在评价股票价值的过程中，投资者更看重的是公司的盈利能力和成长能力，而忽视了现金流量、负债比率等其他因素。这种评价方式过分强调收益而忽视风险，会对股市产生不良的影响，应该引起投资者的高度重视。其次，本文建立股票收益率回归模型并进行实证检验，采用全部进入法检验的结果表明，多元线性回归方程通过了F检验，模型对股票收益率存在一定的解释能力；采用逐步进入法检验的结果表明，β系数、账面市值比和每股收益三个指标是影响股票收益率的主要因素。说明投资者在公司价值的评估中，更加看重的是公司的盈利能力和反映市场波动情况与市场估值水平的指标。本研究相信对提高上市公司的自身品质以及提高投资者的投资决策水平具有积极的借鉴意义。