IPO,即首次公开募股(Initial Public Offerings),是指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于后续发展资金的过程。采用这种方式对于企业成为公众公司,通过资本市场筹措大量的资金具有重要的意义。本文的研究对象灵芝药业是一家拥有悠久历史、产品质量上乘的中药企业,但由于偏于一隅、股权结构单一,企业发展受阻。作者试图通过本文为灵芝药业找到一条符合实际的上市融资之路。文章首先介绍了目前主要的融资理论流派、公司的概况以及经营数据,为后文的展开提供了基础和素材。其次通过每股收益分析、多种方式的比较等技术分析,结合企业所处的具体政治、社会环境,综合考虑得出了走IPO之路是该企业的最佳选择。此后,笔者为企业设计了IPO融资的具体方案。并分别就风险因素、业务与技术情况、关联方交易情况、近三年的财务报表情况、募集资金对企业今后市场份额、生产能力的影响等方面进行了分析。希望通过科学的分析,使投资者充分掌握了企业的情况,对购买的股票有信心长期持有,并有兴趣参与后续的增发股票及可转换债券等活动。模拟股票上市成功后的市场反应,笔者接着对网下申购的中签率进行了预测,并编写了新股投资价值分析报告。灵芝药业所面临的问题在中小型国有企业中具有一定的共性。走IPO上市融资之路,既可以吸收海内外有实力的战略投资者加盟、改善股权结构,防止国有股“一股独大”的情况影响到现代管理结构的发挥作用。又可以充分利用资本市场强大的融资功能,为企业的发展提供资金支持,从而为企业走可持续发展之路起到建设性的作用。