期货市场是我国资本市场的一个重要的组成部分。而中国作为农业大国，农产品期货市场是农产品市场体系中不可缺少的组成部分，期货市场是否发达健全、其功能能否有效发挥，现货市场能否适应期货市场发展的需要，都将影响农产品竞争力的提升。我国白糖期货品种于2006年初在郑州商品交易所成功上市，作为中国期货市场的重要组成部分，其应该具有的价格发现和套期保值功能能否得到充分发挥，不但关系到该品种能否健康发展，同时也势必影响整个白糖产业的稳定发展和中国期货市场的健康成长。 本文在回顾过去前人对我国期货市场基本功能研究基础上，对商品期货的定价理论、分析方法进行了分析，总结了过去学者对商品期货市场的研究结果。本文研究从弱势有效市场的基本检验出发，研究我国白糖期货市场的价格发现的有效性。期货市场的有效性继承了有效市场理论的基本内涵——如果一个资本市场中的价格完全反映了所有可能获得或利用的信息，每一种资产的价格将等于其投资价值，市场参与者不可能利用信息赚取经济利润。同时，期货市场无买空卖空的限制、实行实物交割制度和风险准备金制度也使得期货市场的有效性有其自身的特点 然后本文分析了期货市场的两个功能——价格发现和风险规避。价格发现功能是指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的价格的过程。而风险规避的主要内容是指套期保值。期货市场在能够实现这两个功能的条件下，就基本达到了有效市场的要求。 本文主要是对期货的价格发现功能进行实证研究。对于我国白糖期货的价格发现功能的实证研究，本文主要采用的是协整分析方法。协整检验从期货市场的价格发现功能的角度检验市场。完整的检验过程包括三个步骤单位根检验、协整检验和误差修正模型检验。通过协整检验，分析了郑州商品交易所的2008年至2009年未到期合约价格的时间序列和选取的柳州食糖批发市场的对应交易价格的协整关系。实证的结果表明：郑州商品交易所的现货合约价格和柳州白糖批发市场交易价格存在正向作用关系。通过EMC模型得出，郑州白糖期货合约的交易价格对柳州白糖批发市场的白糖批发价格的影响作用在短期并不明显。由Granger因果检验也得出郑州期货交易市场的现货合约价格是柳州白糖批发市场交易价格的原因，而柳州白糖批发市场交易价格不是郑州期货交易市场的现货合约价格的原因等结论。而对郑州商品交易所的期货合约间的协整检验，效果并不明显。郑商所的期货主力合约之间不能得出存在明显的长期相关关系。这两组结论说明我国白糖期货市场基本上具有价格发现功能，但是在郑州市场白糖期货合约价格对该市场现货合约交易价格的长期预测能力上尚有较大欠缺。 最后，本文在实证分析的基础上，就提高我国白糖期货市场价格发现功能提出规范信息披露、监管期货交易和完善现货市场建设三个方面提出建议。