随着对行为金融学研究的逐渐深入,国内外学者发现,由于投资者的有限理性和认知偏差,使得其在进行投资决策时并非一直追求自身经济利益最大化,反而会因为受到投资者心理、情绪以及人格的影响,表现出非理性行为,因此,投资者心理、情绪以及人格特质已经成为近年来的研究热点。本文以中国证券市场为背景,系统地研究投资者情绪对其行为的影响:首先,在现有研究基础上,从理论上系统分析了投资者情绪对其投资决策行为的影响;其次,首次采用问卷调研和实证分析相结合的方法,构建VAR模型,运用因子分析、回归分析、ADF检验、格兰杰因果检验、脉冲响应函数和预测方差分解技术等多种计量经济学方法,从主观和客观两个方面,研究投资者情绪对其投资决策行为的影响机制。本研究主要结论如下:(1)通过对投资者情绪和行为进行判断,只针对投资者过度自信、从众心理和自我控制效应等情绪,投资者投机行为、损失规避、处置效应和过度交易等投资行为,分析二者之间的关系,结果表明,我国市场中投资者行为受到其情绪的影响,验证了本文提出的大部分假设,其中处置效应受投资者情绪的影响最为显著。(2)在牛市和熊市中,投资者情绪对其投资行为影响不同。在牛市中,投资者情绪对其决策行为的影响效果显著;在熊市中,对其决策行为的影响不明显。最后,本文就研究结果的应用价值和我国证券市场的发展提出了若干建议。