社会网络对新创企业融资方式及其绩效的影响研究

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企业在创建、生存和发展的过程中都需要投入、保持和再投入一定的资金为前提,资金对新创企业的创建和成长起到了至关重要的作用,满足新创企业对资金的需求成为创业者在企业发展的每一个阶段都必须考虑的问题。创业者自身资金的限制再加上新创企业对资金的大量需求导致企业自身拥有的资金无法满足企业各方面的发展需求,因此,通过外部主体进行融资显得尤为重要。但是由于新创企业规模小、可用于抵押的有形资产少、企业的财务信息不透明、经营的不确定性大、抵抗外部经济冲击的能力弱、缺乏信用历史记录等特点,造成新创企业往往难以取得外部投资者的信任,在寻求和获取外部资金时困难重重,资金不足往往成为新创企业创建和成长过程中瓶颈。随着社会资本理论向组织管理领域的渗透,社会网络已经成为解决新创企业资金信息沟通和传播,进而获得外部融资的有效途径。尽管社会网络和创业融资理论研究在我国学术界尚处于萌芽状态,但在我国创业活动中网络对于新创企业融资获取和新创企业绩效提升的重要作用已经得到重视和认同,社会网络对新创企业融资的影响机理随之受到关注。国内外一些学者在社会网络和新创企业融资研究领域取得了一些成果,但目前的研究仍处于探索阶段,已有的研究缺乏系统性和深入性。相对于国外“创业研究网络方法”的兴起,国内学术界尚缺乏有关企业家个体社会资本效用问题的实证研究。此外,以往学者们在谈及创业者社会网络时,往往更多地讨论了它的“果”,即创业者社会网络对其创业行为的影响;而较少述及它的“因”,即何种因素会影响到创业过程中创业者对其社会网络的动员和运用。基于以上研究现状,本文依据权衡理论、代理理论、融资优序理论和社会网络理论作为理论基础,在对目前社会网络、新创企业融资和新创企业绩效的相关理论文献和发展实践综合分析的基础上,将社会网络、新创企业融资方式以及新创企业绩效三个要素有机地整合到一个框架体系内,拟建立各要素之间的影响机理模型并提出相关理论假设,系统地研究社会网络对新创企业融资方式的影响,并以新创企业绩效作为创业融资活动的最终表现。论文在研究方法上,采用了定性分析与定量分析相结合的方法来进行。除对所研究的三大核心问题进行了系统地文献梳理与理论分析论证之外,还运用了个人访谈、调查问卷和大规模样本统计处理等来进行实证研究,力求研究结果的合理和实用。通过实证检验,论文获得的主要研究结论是:1、社会网络对新创企业融资方式的影响机理:社会网络规模与新创企业内源债务融资正相关,与新创企业外源融资正相关;社会网络异质性与内源权益融资负相关,与新创企业外源融资正相关;社会网络强度与新创企业内源权益融负相关;与新创企业内源债务融资正相关;与新创企业外源融资正相关。2、新创企业融资方式对新创企业绩效的影响方面:新创企业内源权益融资选取与新创企业绩效正相关;新创企业内源债务融资获取与新创企业绩效正相关;新创企业外源权益融资获取与新创企业绩效正相关;新创企业外源债务融资获取与新创企业绩效正相关。相对创业者社会网络问题的其他研究成果,本研究的创新和发展主要体现在以下几个方面:(1)从多个角度阐述了中国创业企业家社会网络的三个构成维度。在对中国创业者的社会网络结构特性进行全方位考察的基础上,阐发了中国创业者社会网络的主要获取途径,并通过实际数据验证了创业者社会网络来源各影响因素的具体作用方向。(2)建立新的模型检验了中国创业者社会网络对新创企业融资方式及其绩效的影响。在获取第一手调研数据的基础上,就社会网络的结构维度对新创企业融资方式及其绩效所产生的影响进行了经验性检验,用国内尚欠缺的实证研究结果揭示了中国创业者社会网络对融资方式及其绩效的作用机理。(3)从创业者的社会网络入手,系统构造了创业者社会网络、新创企业融资方式与新创企业绩效之间的关系框架,提高了创业者社会网络理论研究的预测力和解释力,并进一步丰富了社会网络研究的已有成果。
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