作为影子银行的一项重要业务,委托贷款是引致企业经营、财务风险的重要因素之一,会对企业的盈余质量以及权益资本成本产生重要影响。本文基于盈余持续性视角,以2009-2016年我国沪深A股上市公司为研究主体,并结合手工搜集整理的委托贷款数据,实证检验了高息委托贷款对委托方盈余持续性和股权再融资成本(即权益资本成本)的影响效应。研究发现:高息委托贷款与委托方的权益资本成本显著正相关,与盈余持续性显著负相关;盈余持续性在高息委托贷款和权益资本成本的影响机制中发挥部分中介作用。具体地,高息委托贷款业务由于项目不可持续、信用风险和市场风险较大等特点会造成委托方盈余持续性降低,在信息不对称情况下,会导致公司权益资本成本上升。这一研究结论一定程度上阐述了委托贷款的负面效应,可以给公司投融资决策和政策制定部门宏观把控提供经验证据。因此结合现阶段金融强监管的政策背景,本文提出了一些对策和建议:企业应树立风险意识,着眼长远,审慎开展委托贷款业务,尤其是高息委托贷款业务,合理规避政策风险和财务风险;加大企业创新力度,积极寻找新增长点;借款方应加大信息披露力度,提高信息披露质量,降低信息不对称程度;发挥商业银行的积极作用,降低委托贷款风险;金融监管部门应完善委托贷款相关法规建设,加强监管和引导,形成监管合力,促进委托贷款业务健康发展。