控制权安排与企业绩效 ——以哈药集团混合所有制改革为例

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国有企业作为我国国民经济的中流砥柱,在国民经济的关键领域中占据支配地位,在推进国民经济持续、健康、快速发展方面,发挥着重要作用。在现有体制下,国有企业内部缺乏制衡机制,基本都是国家占控股地位,委托代理问题日益凸显,而如果受到政府干预,那么国企的经营会较多地体现出行政管制的特征。如何保留一定的国有经济成分,让国有企业变身为市场化主体,是本轮国企改革的关键。国有企业进行混合所有制改革不应仅限于引入民营资本,更亟需在企业内部进行治理架构的变革,完善具备中国特色的现代企业制度,从而提升企业效率。合理的控制权安排可以有效提升企业绩效,所以在制定混合所有制改革方案时,控制权的合理配置是混改各方关注的核心问题。哈药集团的混改经验具备一定的典型性和可推广性,其混改结果是哈尔滨市国资委与中信资本共同控制上市公司,哈药集团及其子公司哈药股份变更为无实际控制人,建立了更为市场化的决策和治理机制。本文案例从研究哈药集团两次混合所有制改革为突破口,对混改动机、控制权安排以及混改绩效等方面进行探究,并对国企改革提出:(1)构建均衡的股权结构。兼顾国有股东和非国有股东的利益,既保证股权结构的合理分散,又避免出现过于松散的股权结构以致决策效率的降低,可以采用无实际控制人的股权结构;(2)完善公司治理结构。明确公司董事会与监事会的权力职责,确保公司董事发挥出监督作用,保障董事会下设各委员会的独立性与专业性,建立独立董事制度,以及采用市场化选聘的方式聘任高管,完善激励约束机制,构建适应市场发展的管理体制和运行机制。本文对哈药集团两次混合所有制改革进行分析,丰富了现有的关于混合所有制改革的相关研究,为今后国企改革提供了控制权安排的借鉴与参考。
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