在全球金融危机之后,经济势头不断向下,在资本市场想要迅速且低成本融得所需资金是广大上市公司面临的难题。在此背景下,股权质押融资这种新颖的融资方式有了很大的发展潜力。越来越多的上市公司利用这种将股权作为质押物的融资方式进行融资,且有许多公司将股权质押给银行和其他金融机构的比例高速增长,让不具有流动性的股权资产变成具有高流动性的现金流。股权质押融资不仅为公司融资提供了良好的渠道,也大大提高了公司资产的流动性。然而股权质押这种融资方式也存在两面性,在给上市公司提供方便快捷的融资渠道的同时也给公司带来了巨大的风险,公司诸多问题会在股权质押过程中暴露出来。通常在民营上市公司中,股权结构是较为集中的,由于这种不均衡,委托代理问题就出现,并且随着股权的集中度升高,代理问题也会变得越突出。中小股东由于参与不了公司的实际经营活动,只能享有股权带来的现金流,对公司的经营管理权是委托给控股股东,这就造成了两权分离。当上市公司控股股东利用与股权紧密相关的股权质押融资方式时,造成公司控股股东的控制权与现金流权分离,股权质押比例越高其分离程度越高,极有可能引起上市公司控股股东利用股权质押进行套现。当控股股东不是以帮助公司为目的时,不可避免的会损害公司的利益,对公司的价值、价值创造力和经营业绩都会有一定的影响。因此当股权质押的主体是控股股东时,其进行股权质押的动因是值得密切关注的,同时也要关注质押行为对公司绩效造成的影响。本文通过对国内外文献和相关理论进行分析的基础上,通过对典型案例分析的方式,以泛海控股作为研究对象,从多个角度进行细致的剖析,希望能够掌握控股股东股权质押的动因和股权质押行为对公司绩效的影响。对于动因从公司角度和控股股东角度进行分析,公司角度的股权质押动因主要从投资需求和公司融资担保两个方面进行研究;控股股东的股权质押动因从利益输出和风险转移两个方面进行分析。对控股股东股权质押的经济后果研究,首先利用托宾Q的值从总体上分析股权质押对公司价值的影响;紧接着利用经济增加值分析股权质押的对公司价值创造力的影响;最后利用相关财务指标从会计角度分析股权质押该种融资方式对公司经营的影响,重点关注其对公司盈利、偿债、营运及成长能力等四个方面的影响。研究发现控股股东频繁且股权质押率高融资行为会使得控股股东的控制权与现金流权分离,为控股股东对公司进行利益输出提供渠道,其次控股股东高比例频繁进行股权质押会给公司带来不利后果,降低公司价值以及公司价值创造力;同时也给上市公司的经营业绩带来负面影响。最后从公司内部治理和公司外部监管两个角度给出政策建议,希望能够为资本市场中股权质押融资方式的风险管控和上市公司内部治理的研究提供些许有益补充。