加权平均资本成本法（WACC法）是目前评估企业价值最常用的方法，但它在计算折现率时要求企业的资本结构保持稳定。因此对于资本结构不断发生改变的企业，WACC法将不适用，必须寻找另外一种合适的方法来评估这类企业的价值。WACC法的主要问题在于其折现率的计算跟企业的资本结构相关。如果能找到一种不用通过企业资本结构便能得到折现率的方法，便可以解决上述问题。调整现值法（APV法）把企业价值分成全权益价值和税盾价值两部分，并且计算过程中所使用的折现率不受资本结构的影响。因此能够有效地应用于资本结构不断发生改变的企业价值评估。本文首先提出青岛海尔因去关联交易战略的原因，其资本结构不断发生改变，导致常用的现金流折现法无法很好地估算其价值。接着介绍了企业资本结构改变下的评估方法—APV法（调整现值）以及其各个参数的确定思路，并且比较了其相对WACC法的优势。然后将APV法应用于青岛海尔的实际评估中，通过案例详细介绍APV法在实际评估中各个参数的确定及其应用过程，最终得到青岛海尔在2012年12月31日的评估价值1027.06亿元，参照青岛海尔的实际市场表现，最终得出结论：使用APV方法不仅能够有效地避免因资本结构改变带来的评估难题，而且能够有效地估算出企业的内在价值。最后给出在实际中应用APV法评估企业价值的相关建议。