【摘 要】
：
2008年金融危机后,随着全球经济环境震荡加剧,企业面临的不确定性不断增加,随之而来的融资难题日益凸显。自改革开放以来,我国金融市场体系建设取得了进步,但“关系”这一非正式制度在企业生产、经营、投融资活动中依旧发挥着重要的作用。为了在激烈竞争中获得融资,不断有企业与银行建立联系,以此获取稀缺的信贷资源。本文从政策不确定性角度出发,检验银行关联对企业融资具体的作用机制,探究宏观政策环境、中观银行信贷
论文部分内容阅读
2008年金融危机后,随着全球经济环境震荡加剧,企业面临的不确定性不断增加,随之而来的融资难题日益凸显。自改革开放以来,我国金融市场体系建设取得了进步,但“关系”这一非正式制度在企业生产、经营、投融资活动中依旧发挥着重要的作用。为了在激烈竞争中获得融资,不断有企业与银行建立联系,以此获取稀缺的信贷资源。本文从政策不确定性角度出发,检验银行关联对企业融资具体的作用机制,探究宏观政策环境、中观银行信贷和微观企业行为之间的相关联系。利用2008-2017年沪深两市A股上市公司为研究样本,研究了政策不确定性
其他文献
经济全球化的发展使得国际竞争日益激烈,世界各国要想在激烈的国际竞争中取得优势地位,都必须不断加强自身创新能力建设。自提出建设创新型国家以来,中国创新能力得到了飞速的提升和国际的广泛认可,但距离成为创新型国家仍有一段距离。企业是市场的主体,也是技术创新的主体,因此建设创新型国家的关键在于提高企业创新能力。但是,技术创新活动的高风险性使得大多数企业难以通过传统的融资渠道获得充足资金用于技术创新投入。作
随着我国市场经济和资本市场快速发展,企业一直青睐于通过上市进入资本市场,以此达到拓宽融资通道、增强市场影响力、提高公司竞争优势的目的和效果。然而,现阶段,我国股票的发行制度实行的是核准制,通过IPO方式上市融资,具有非常严格的审核、十分繁杂的程序、漫长的等待时间等缺点,因此,每年顺利通过IPO成功上市的企业寥寥无几。相比之下,借壳上市通过将非上市公司资产注入上市壳公司从而实现上市的目的,可以明显缩
自1990年我国证券交易所成立以来,股票市场发展十分迅速。经过近30年的发展,我国证券市场的规模日益扩大,但因为起步晚,目前的市场上实行的各项监管措施仍不完善。上市公司若陷入财务困境除了会影响公司的正常经营活动外,还会给股权或债务投资者带来损失,更甚者会影响到我国整个资本市场的运作。因此设立完善的监管措施十分必要。为了规范沪深市场公司的行为,维护投资者的利益和经济环境的稳定,1998年证监会联合沪
自2013年起,股权质押逐渐走入公众的视野,这种融资方式是大股东将其持有的股份作为质押物,进而向券商等金融机构获取资金的行为,受到众多上市公司大股东的青睐,规模和交易笔数也呈现出爆发式增长的趋势,甚至出现“全股质押”的现象,直至2018年才趋于平稳。这种新兴的融资方式将大股东的股权由静态转为动态,使得其融资更为方便简捷,虽然扩宽了融资渠道,但是也扩大了其承担的风险。由于在股权质押后,大股东的控制权
我国经济已由高速增长向中高速增长转变,随着改革向纵深推进,各种结构性问题不断凸显。自2011年和2013年国家审计署对全国地方政府性债务进行摸底调查,大量隐性债务累积的财政风险和金融风险引起社会的广泛关注。十九大报告明确把防范和化解重大风险作为三大攻坚战之一,要求地方政府切实加强债务管理、严控债务增量、规范举债行为,积极稳妥化解累积的债务风险、促进经济社会持续健康发展。由此可见,地方政府性债务风险
2017年7月24日召开的中央政治局会议上首次提出“地方政府隐性债务”的说法,明确规定要“有效规范地方政府举债融资,坚决遏制隐性债务增量”。融资平台债务是地方政府隐性债务的重要组成部分,2014年9月国务院制定的[2014]43号文切实提出剥离融资平台的政府融资功能,标志着城投平台发展的新里程。在坚决打好防范化解重大风险攻坚战的背景下,本文将[2014]43号文作为融资平台发展的分水岭,同时考虑到
涨跌幅限制制度自1990年初次设立以来,期间经历了多次调整,最终于1996年12月得以正式确立,并一直延续至今。在这过去的20多年里,涨跌幅限制制度与股票市场的发展始终密切相关:一方面,抑制市场的过度波动有利于降低市场的系统性风险、减少投机泡沫的产生,促使证券市场稳定健康地发展;另一方面,在当前我国股票市场发展不够成熟、投资者缺乏理性的情况下,价格涨跌幅限制降低了市场的不确定性,保护了投资者的利益
目前,我国人口老龄化和城镇化加剧已经是一个无法回避的趋势,这极大地冲击了农村传统的家庭养老方式。而城乡差距与农村空巢化现象频发,农村夹心层老人成为了规模广大、需要保障却难以被保障的特殊群体,这加剧了我国的社会矛盾,农村夹心层老人养老保障问题亟待解决。而从“管理型政府”转向“服务型政府”,政府无法做到“大包大揽”,无法完全依靠政府来解决这一难题,福利多元主义的出现帮助西方国家缓解了养老这一难题,提出
我国农村商业银行发展历史较短,作为新农村建设的金融支撑机构,其定位为面向中小微企业提供信贷服务。现有的风险管理系统大多是以国内其他商业银行为对象,农村商业银行由于仍然保留了原来农村信用社的部分信贷管理方式,达不到现在银行信贷业务发展所需的风险管理要求,风险管理水平相对其他商业银行较弱。受地域经济环境限制,中小微企业产业范围覆盖城镇和新农村的各行各业,但企业规模较小,产业和资本结构配置不合理,面临市
2013年11月,党的十八届三中全会正式发布了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,文件的发布让“混合所有制经济”成为社会各界热议的话题,但从我国国有企业改制的路径来看,上个世纪八十年代起就开启了国企改革的历程,而过去多年的改制仍未解决国有企业本质上的矛盾,依然存在许多制约国有企业进一步发展的问题,如经营效率低、缺乏有效的激励制度、管理能力有待提高等等。而新一轮的混合所有制改革再次重提“