改革开放以来,随着我国经济的持续高速增长,我国金融市场日益活跃。作为金融活动的重要载体,股市的入市管控也逐步放开,使得股市交易的资金来源日趋广泛。但由于股市风险高企,之前受限进入股市的资金突然解禁,这些资金怎样根据自己的特性制定风险控制体系应该得到学界和金融界更多关注。不同资金进入股市的风险及应对机制亟待研究,但目前我国现有研究集中在对国外相关理论的学习和消化阶段,根据企业实际情况进行的案例分析还不够丰富。以保险资金为例,我国直到2004年才从政策上允许保险资金直接投资股票市场;13年来经过数次调整,保险资金投资股市占总资产的比例上限才达到30%,这足以看出监管层对保险资金投资股市的谨慎。保险资金相比其他投资资金而言,抗风险能力弱,而且保险资金一旦大额亏损造成的关联影响会很严重。可见,从实践角度出发,在投资组合理论、行为金融理论等理论的指导下为保险资金投资股票建立风险防控体系,极具意义。因此,为了研究保险资金在股市准入放宽的背景下采取较为激进的投资策略可能产生的风险,本文以QH公司为例,从资金特点、收益要求、决策者个性等角度,对保险资金的股票投资风险进行深入分析。并在此基础上探讨针对性的风险防范建议,促进保险资金股票投资活动的稳健发展。本研究结合实际案例,探讨QH公司经营特点与其投资风险之间的关系,探究了投资回报要求与投资风险偏好的相关性,并讨论了行为金融理论对投资风险的影响。通过研究QH公司的股票投资案例,发现该公司投资的股票具有股权分散、价值低估、高现金流等特点。这些特点让QH公司可以进行快进快出的短期套利操作,但同样也面临来自自身操作、股市表现、政府监管以及被投资公司等方面的风险。在应对这些风险时稍有不慎便会造成重大经济损失和负面影响。针对这些风险,QH公司可以从加强内部风险控制、加强守法自觉性等方面进行防控。同时,投资风险的防范光靠保险公司的自觉性难以达成,监管部门和行业协会应更加细化对保险资金投资的管控,根据不同的资金来源提出对应的监管措施。