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截止2004年4月,我国保险业总资产达到10125亿元,保险投资范围急需进一步扩大。《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(以下简称《意见》)明确提出,要鼓励合规资金入市,支持保险资金以多种形式直接投资资本市场,使保险公司与基金公司为主的机构投资者成为市场主导力量。这无疑为保险投资渠道拓宽、投资方式创新,投资管理体制改革指明了发展方向。《意见》的颁布,也对保险资金运用提出了新的课题。在资本市场还存在许多敏感、棘手的问题、保险资金直接入市面临巨大风险的状况下,保险公司需要尽快建立适应保险资金特点的风险管理体系,在保证安全性和流动性的前提下,追求长期稳定的投资收益。本文针对保险投资风险中的利率风险、汇率风险、市场风险及信用风险,提出运用相应规避风险工具,运用现代投资组合理论与债券期限理论规避其在股票投资和债券投资中的风险。
文章结合中国保险资金运用特点,借鉴国外保险投资风险控制经验,运用现代投资组合理论与利率敏感性期限理论,实证分析股票、债券资金运作对保险投资风险管理的影响。对于保险投资风险管理领域作出了一些定量分析、尝试性探讨。
文章共有五章,内容如下:第一章,导论。包括研究背景、国内外文献回顾、文章结构和研究方法。
第二章,我国保险投资资金问题。分别论述了保险投资资金的性质;以及保险投资资金构成;保险资金投资的重要意义。
第三章,我国保险资金运用问题。包括中外保险资金投资渠道及投资效果比较;我国保险投资资金运用现状;我国保险资金运用存在的主要问题。
第四章,风险管理在保险投资中的运用。论述现代投资组合理论和利率敏感性期限理论,并用实证研究方法论证其在股票投资中的运用;简单介绍了一些其他避险工具选择,如FRAS,短期利率期货等。
第五章,指出现阶段我国保险投资政策选择。包括在现有政策下,再造间接入市;贯彻《意见》,探索直接入市,改革管理模式;多元组合比例投资以及加快保险公司现代企业制度建设,提高管理水平,加大政府对保险投资的监管力度;运用资产负债管理理论,提高保险投资水平。