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BT模式是由BT承办方进行投融资、建设和移交,BT主办方进行回购并支付回购价款的一种项目融资建设模式。目前,城市轨道交通BT项目的回购定价存在很多争议,争议的实质是双方对城市轨道交通BT项目回购总价款的调整权利有争议,并认为承担的风险不能真实反映在回购总价款上。本研究基于风险分担的视角研究城市轨道交通BT项目的回购定价,提出了定性加定量的研究框架,解决了城市轨道交通BT项目的回购定价问题。目前在BT项目回购定价的回购基价调整研究中,很多学者探讨了影响回购定价的主要因素,但只是对个别影响因素进行了简单介绍;在BT项目回购定价的投资回报率研究中定性研究较多,缺乏对与BT承办方承担风险相对应的投资回报率的定量研究。本研究基于风险分担视角,对影响城市轨道交通BT项目回购总价款的风险因素进行系统性研究,利用风险分析理论中的工作结构分解法、德尔菲法和因果图法等识别了影响城市轨道交通BT项目回购总价款的风险因素;采用调查问卷法、综合评价法和聚类分析法,分析出了影响城市轨道交通BT项目回购总价款的关键风险因素;在建立了风险分担影响因素的理论模型和城市轨道交通BT项目的风险分配框架后,在其指引下并以“效率优先”为准则对关键风险因素进行了风险分担,得到了关键风险分配矩阵。对应BT主办方承担的风险因素,剖析了BT主办方承担的7种关键风险因素对回购基价的影响机理,构建了城市轨道交通BT项目回购基价调整的模型,并以算例证明了影响回购基价的机理和因素。对应BT承办方承担的风险因素,剖析了BT承办方承担的9种风险因素对投资回报率的影响机理,并基于蒙特卡洛模拟的VaR模型和BT承办人承担的影响城市轨道交通BT项目回购总价款的9种关键风险因素,提出并建立了城市轨道交通BT项目投资回报率定量模型,其中,可以通过城市轨道交通BT项目风险收益的度量模型模拟计算工程风险费用,进一步解决了城市轨道交通BT项目回购定价中的投资回报问题。最后,以深圳地铁5号线BT项目为案例进行实证研究。在案例中对所研究的关键风险的分担、回购基价的调整、投资回报等进行了详细分析。