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现金持有量是公司财务管理中一个非常重要的理论与实践问题,不仅仅与企业正常的生产、运营和发展壮大有关联,还影响到公司对外投资、融资和发放股利等财务行为。一个合理的现金持有量水平有利于公司日常经营活动的稳定开展,防止公司因资金链断裂而导致的经营危机。而财务灵活性是指公司及时采取行动来改变其现金流入的数量、时间分布,并使公司能够应对突发现金需要并把握意外投资机会的能力。因此,对现金持有量和财务灵活性之间相互影响关系的研究,就显得尤为重要。 本文在系统回顾中西方学者研究现金持有量影响因素及财务灵活性的实证研究文献的基础之上,结合我国上市公司的财务和治理的特点,构建了我国上市公司现金持有量与财务灵活性的研究模型,并选取我国2007-2011年上交所及深交所953家上市企业2789个样本数据,以现金持有量为因变量,以代表财务灵活性的现金股利保障倍数、资本购置比率、全部现金流量比率和再投资现金比率为自变量来建立多元回归方程进行实证分析。实证结果显示企业财务灵活性对现金持有量影响显著:现金股利保障倍数、资本购置比率和再投资现金比率与现金持有量呈显著正相关。 希望本文的内容能够为现金持有量的理论与实务研究提供一定的帮助与参考。