为解决中小企业融资问题,资产证券化和信用衍生产品被越来越多的应用于分散和转移中小企业信贷风险。而构建最优的风险收益分配契约的多银行贷款资产组合进一步解决了证券化过程中的效率损失问题。本文的目的在于研究基于多银行贷款组合的中小企业贷款合成CDO交易结构,分析其在有效剥离、转移和分散中小企业贷款信用风险,降低银行信贷资产风险集中度,在风险分散、缓解信息不对称问题、降低交易成本等方面具有的独特优势,并重点分析信用违约掉期(CDS)在这种特定的CDO交易中的作用和其对贷款池中各银行行为的影响。在本文所做的假设和构建的模型基础上,可以得到这样的结论,CDS的加入确实会降低各银行的努力程度a *,然而这种效率损失可以通过提高收益分配参数γ得到解决,另外,在参与银行数目足够多的情况下,银行努力程度的降低并不明显。本文应用实证的方法收集了36个美国的公司债券及其CDS价格数据,建立多元回归计量模型,研究了CDS价格的决定因素。得出CDS价格与标的债券的到期收益率、信用评级、资产波动率之间的关系。可以看到,CDS价格与债券的到期收益率之间的正相关关系相当显著,这再一次印证了基于多银行贷款池的CDO模式可以降低中小企业资产证券化的成本。最后,本文分析了CDS市场和CDS本身存在的风险,并提出解决思路。