货币政策规则(Monetarty Policy Rules)研究的进展是近年来货币金融学和宏观经济学的一个重要突破。货币政策规则不仅可以指导中央银行制定切实可行的货币政策，而且可以提高货币政策的有效性、可信性和透明度。同时，它也为评价不同的货币政策行为提供了分析框架，使人们能够衡量货币政策的实施效果及对社会福利的影响。　　 20世纪90年代以后，拥护货币政策规则的观点受到广泛的认可，越来越多国家的货币政策理论和实践的发展都呈现了推崇货币政策规则的趋势。但是，在对货币政策规则的研究中，汇率传递这一因素往往被人忽略。这一忽略很可能使某些研究观点丧失理论基础，原因在于：在这些研究中，假定汇率传递是完全的，真实汇率的变动会对CPI通货膨胀率产生影响，此时货币政策制定者将面临着在产出易变性和通货膨胀易变性之间的权衡问题。然而，无论是理论还是实证检验都已证实，汇率的变动或者外国商品在价格上的变动向进口商品的国内价格的传递是不完全的和滞后的。而在低的汇率传递程度下，上述的货币政策制定者所面临的权衡问题将不再重要，因为稳定产出的政策并不会带来高的通货膨胀易变性，这将使货币政策制定者在稳定通货膨胀和真实经济活动时更加容易，当然，汇率波动仍将会影响到通货膨胀和真实经济活动，也仍将成为货币政策制定时需要考虑的因素。这种被称为汇率不完全传递的现象，为最优货币政策规则的制定提供了新的思路。　　 中国货币政策一直带有明显的“相机抉择”的特点，但这样的货币政策对经济变化的反应滞后，甚至增加了经济的不稳定性。因此，借鉴西方货币政策规则的最新理论和实践，建立适应新形势的货币政策框架体系是新世纪我国货币政策的必然选择。　　 在对中国货币政策规则所做的研究中，虽然中国应该实行规则性的货币政策的观点受到越来越多学者的认可，但汇率传递这一问题仍然被大多数学者在研究中所忽略，而在已有的研究中国汇率传递的研究中，实证结果显示中国的汇率传递是不完全的，且汇率传递程度相对于其他一些发展中国家要低。因此，在思考今后中国货币政策框架体系构建时，对汇率传递的忽略将会对所作出的结论和政策建议产生重大影响。基于以上原因，本文研究的主要目的就是在西方货币政策规则研究成果的基础上，通过对不完全汇率传递下的货币政策规则的讨论，结合包括中国在内的新兴市场国家(地区)经济和金融的特点，并针对中国的情况进行实证分析，在此基础上希望对中国今后的货币政策框架的改进提供一些有益的启示，并力图构建适合中国的货币政策规则。　　 本文研究的基本思路是以汇率的不完全传递下的货币政策规则研究为中心，首先从一般性的货币规则与不完全汇率传递下的的货币政策规则两个方面，全面回顾和总结了货币政策规则的研究历程和最新进展。在此基础上，将汇率不完全传递纳入货币政策规则的分析框架，首先讨论在不完全汇率传递情况下，货币政策制定者是否应该选择一种名义锚，如果选择，应该选择哪一种名义锚?并结合对中国的汇率传递情况的实证分析，对中国今后名义锚的选择提出建议；其次，阐述中国货币政策操作变量的演变过程，并在借鉴货币政策操作变量选择的国际经验基础上，结合中国的实际情况对中国今后货币政策工具规则操作变量的选择展开讨论，并进而建议中国今后货币政策工具规则应该选择利率规则；再次，结合一个一般动态均衡模型，对中国今后货币政策利率规则的具体形式给出建议；最后，综合前面的分析结果进行进一步的总结和讨论，并结合国际货币政策实践经验对中国货币政策的改进提出了政策建议。　　 需要说明的是，本文的研究只能算是初步的研究，仍有诸多不足和需要改进之处。随着中央银行实践的不断发展，随着宏观经济研究方法的不断创新，对货币政策操作行为和中央银行制度的研究将更加深入。我国正处于转型阶段，各种新现象、新问题层出不穷，如何更好地借鉴国外的分析框架和研究方法有针对性地分析我国实践中的问题，并提出合理的建议是重要的。从货币政策规则理论的发展和我国实践的要求看，以后还有更多新的问题需要研究。