该文首先梳理了资本结构理论中最重要的研究成果,然后在格罗斯曼(Grossman,S.J.)、哈特(Hart,Oliver)和莫尔(Moore)以及阿洪(Aghion)和伯尔顿(Bolton)已经确立的不完全契约分析框架和控制权配置理论的基础上,分析了控制权的实现机制,创造性地提出了控制权实现度的概念.并以中国国有企业为背景,通过对企业投资者与管理者之间的博弈分析.该文通过对现代企业资本结构理论的产生和发展的简要回顾,来廓清对资本结构问题的认识.该文以交易和产权为起点来分析契约和金融契约及其不完全性.分工与专业化导致了交易的产生.该文基于阿洪——伯尔顿模型,分析了在契约不完全的情况下,控制权如何配置才是有效的.该文还构建了一个最优金融契约模型,把债券和股票同时放在一个模型中,并使其达到最优.其次,该文通过对中国国有企业的分析来提出我们的理论和政策构想.该文提出了控制权实现度的概念,探讨了控制权的不可交易性和不可竞争性对金融契约效率的影响.