企业价值是投资者考量企业盈利能力、发展能力和风险状况的综合指标，受到多种因素的影响。传统的委托代理理论建立在理性经理人假设的基础上，认为股东之所以无法有效的监督管理者是所有权与经营权的分离造成的，自利的经理人为了最大化自身利益，可能损害股东财富，进而减损了企业价值。随着行为金融学的发展与深入，西方学者对传统委托代理理论提出质疑，认为管理者并非总是理性的，他们的非理性行为会损害企业价值，过度自信即是典型的一种。因此，研究管理者过度自信如何影响企业价值就尤为重要。企业通常认为使用衍生金融工具可以减少风险，国内外学者的实证研究也证明了这一点，但金融危机的爆发敲响了警钟，学者们开始质疑金融创新的价值。中航油的巨亏事件表明，运用衍生金融工具并不一定可以套期保值，还有可能增加企业的风险，最终导致破产。近年来，中国企业因使用衍生金融工具导致巨亏的例子越来越多，研究中国企业衍生金融工具的使用如何影响企业价值变得重要。管理者存在过度自信心理时，往往会产生低估风险，高估收益的情况，他们认为外部市场低估了企业的价值，选择权益融资是不明智的，所以他们倾向于内部融资和债务融资，而这样的决策不但可能导致投资异化，还有可能让企业承受过高的负债水平，加大财务风险，损害企业价值。又如本文之前所述，大部分管理者和学者都认为衍生金融工具的使用可以减少风险，本文认为如果企业使用了衍生金融工具，管理者会产生企业能规避更大风险的错觉，因而决策更加大胆，使企业暴露在更大的风险下，减少企业价值。本文立足于中国现状，采用盈利预测方法衡量管理者过度自信，同时为了获得各企业衍生金融工具使用情况的数据，本文手工整理了各上市公司的年报。本文首先对管理者过度自信与企业价值的关系展开研究，之后又探讨了衍生金融工具的使用对企业价值的影响，最后，研究了当企业使用衍生金融工具时，管理者过度自信如何影响企业价值。本文的研究对象为A股制造业上市公司，研究的时间区间为2008年到2013年。本文的研究建立在行为财务学的理论基础上，实证结果表明管理者过度自信确实损害了企业价值，本文还发现中国企业使用衍生金融工具并未达到套期保值的目的，反而会损害企业价值，并且相比于未使用衍生金融工具的企业，在使用衍生金融工具的企业，管理者过度自信对企业价值的损害程度更大。在进行了管理者过度自信和企业价值变量的替代检验后，本文结论仍然成立，具有一定的科学性和稳健性。本文的研究有助于帮助企业认识管理者过度自信的危害，有针对性的制定应对方案。本文认为企业应当加快建立管理者自我评估机制和信息反馈机制，识别和改善管理者过度自信的心理状态，同时，企业应当制定衍生金融工具操作细则，以减少衍生品操作不当带来的风险。