在我国经济转型的新常态下,经济下行压力持续加大,形势错综复杂。随着2015年债券市场改革和创新力度的加大,债券发行审批流程简化明显,融资效率也有效提高。债券市场规模的不断扩大,为企业带来了丰富且适用性高的融资渠道,同时,对实体经济的服务水平也迅速提升。公司债券和中期票据作为两种典型的中长期债务融资工具,其市场规模自诞生以来不断扩大,受到众多上市公司的追捧,一方面,公司债券和中期票据的发行规模突飞猛进,在部分发行年份交替领先,形成互相竞争的态势。另一方面,几乎每一次公司债券相关制度的修订和变化,对应的中期票据相关规定的改变也紧随其后。然而,面对发行条件、管理方式和定价机制等多方面都有差异的公司债券和中期票据,上市公司在实际融资时应依据什么样的原则,选择适合自身企业特征的融资工具,进而提高管理者融资决策的正确性,并为上市公司的发展奠定基础。基于此,本文对上市公司公司债券和中期票据的融资选择问题展开了研究。首先,本文梳理了公司债券和中期票据在发行规模和制度变化等方面表现出的竞争态势,通过总结国内外专家对债务融资选择的研究成果,了解了本领域研究现状;接着,查找相关资料和数据,分析公司债券和中期票据相关制度的异同,并通过直观的数据对比分析,对比了公司债券和中期票据在所有权性质、发行规模、期限结构等方面表现出的特点,总结了当前上市公司公司债券和中期票据融资的基本情况;然后,以信息不对称理论和有限理性理论作为实证研究的基础,从企业特质和债券融资工具两个角度提出可能影响上市公司公司债券和中期票据选择的九个因素,并建立了对应的研究假设,其中营运能力与债项评级是本文研究中创造性的提出的两个因素;最后,借助2011年-2015年间的802个研究样本,通过logistic模型进行实证研究,得到本文的研究结论,即上市公司为国家所有、资产规模越大、主体评级越高、自由现金流量越多、营运能力越差,越有可能通过中期票据进行融资,而上市公司通过公司债券融资较中期票据获得的发行规模更大,发行期限更长,融资成本低且债项评级更高。文末从上市公司债券融资和债券市场的进一步发展两个角度提了几点建议。