由次贷危机引发的全球经济衰退已经蔓延开来。当人们都在反思金融危机产生的原因时，发现美国金融市场的运行体制存在较大漏洞：在由房价下跌引发次贷衍生品价格的下跌，并导致金融市场与会融机构的资金链断裂，对资本市场乃至实体经济产生较大的危害，并由此从美国拓展到欧洲，从成熟发达市场扩展到新兴市场乃至全球各个国家。　　 我们冷静思考便发现，美国市场的高杠杆融资乃金融危机的主要原因，称之为“罪魁祸首”并不过分-居民高杆杆信用借贷投资房产、投资银行高杠杆借贷发行房贷衍生产品、投资者高杠杆融资购买次按产品…对于这类衍生产品的投资路径便是利用高杆杆借贷“滚雪球”式的扩展信贷扩大泡沫的过程。但当某一个环节出了问题时，市场内的各个参与主体便全军覆没。　　 在美国清理次按危机缩减信贷并降低融资杆杠的同时，中国的证券市场正处于高速发展、业务创新的关键时刻。具有“增杠杆”效应的融资融券业务从2006年开始启动相关制度建设和指引工作，并有可能成为中国证券市场创新业务的排头兵。　　 本文将试图通过“高杆杠”衍生品的角度阐述美国次贷危机的爆发的原因、解析其泡沫破裂之路：并全面讲述融资融券业务的基本内涵和对中国证券行业发展的影响以及意义；并对相关的风险防范提出了合理建议。