2005年4月，股权分置改革工作正式启动，标志着中国证券市场制度性建设根本变革的开始：到目前为止，股改工作取得了巨大成功，上证指数由1000多点升到2007年8月下旬的5100点，随着各上市公司陆续完成股改，市场将进入全新的“全流通时代”，证券市场的格局也将随之发生深刻变化：2006年已成为我国证券市场从股权分置进入到全流通格局的过渡期，全流通时代已经来临。 在后股改时代，全流通市场将逐步发展成型，并购市场不断创新，从存量上不断改善上市公司结构，为上市公司并购重组提供多种市场化的支付手段和创新方式：可以预见，后股改时代的上市公司并购将迎来更大的发展。 我国上市公司并购市场最核心的问题主要表现在三个方面： 一是并购法规的滞后性； 二是股权分置导致并购项目价值评估体系的扭曲； 三是并购退出渠道贫乏。然而，随着股权分置改革和《公司法》、《证券法》的修订，《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》的发布、《上市公司收购管理办法》的修订，以及股权分置改革在年内的基本完成，并购市场的市场基础、制度环境都正在不断完善，并购市场的对外开放程度也有所提高。这些都促使着上市公司并购市场正在发生质的变化。 本文首先分析股权分置改革的背景和内容，以及股权分置改革对并购市场的影响。然后对国际和国内并购的形势作了透视，重点对上市公司并购的行为和反收购行为进行总结，并对上市公司的估值方法进行了阐述，最后通过案例展示了国际和国内的公司并购形式，提出针对性的建议。