期货市场具有价格发现和套期保值两大功能，它对稳定物价、调节供求起着非常重要的作用。我国是世界上糖类生产和消费大国，糖产业的稳定发展是关系到国计民生的大事。如果白糖价格频繁大幅波动，糖类企业将会面临巨大的市场风险。2006年白糖期货在郑州商品交易所上市以来，经过了八年的发展，我国白糖市场的价格体系基本确立，交易制度逐步完善，市场运行稳定合理，白糖期货的价格发现功能得到了进一步完善。白糖期货的出现，使得糖类企业能够借助期货市场的套期保值功能规避市场风险，稳定了生产经营活动。作为我国商品期货市场的重要组成部分，白糖期货能否充分发挥价格发现和套期保值功能，不仅关系到白糖行业的发展，也影响我国期货市场的健康成长。本文在总结了过去学者对期货市场的研究成果之后，对期货的价格发现进行理论和实证分析。第二部分介绍了期货市场价格发现功能的成因，价格发现功能的特点以及实现过程，最后从现货市场和期货市场两个方面分析期货市场实现价格发现功能的影响因素。第三部分介绍了我国白糖现货和期货市场的现状，影响白糖期货价格的因素以及白糖期货的投资价值。在以上理论分析的基础上，本文第四部分分别对白糖期货价格上行和下行两个阶段进行实证分析。本文使用的计量方法有：相关性分析、ADF检验、VAR模型、协整检验、向量误差修正模型、格兰杰因果检验以及脉冲响应函数和方差分解模型，深入探讨白糖期货和现货价格之间的相互引导关系。实证分析结果是：（1）白糖期货市场在两个阶段都具备一定的价格发现功能，期货市场能够引导现货市场的价格变化。（2）白糖期货和现货价格在两个阶段都具备长期均衡关系，但在短期内并不存在均衡关系。（3）期货市场的价格引导作用占八成，现货市场的价格引导作用占两成。虽然我国白糖期货市场的价格发现功能能够初步发挥，但发展时间较短，与发达国家相比有一定的差距。为了提高我国期货市场的效率，充分发挥价格发现功能，本文提出了完善现货市场、规范期货市场和发展机构投资者三个方面的建议。