中国证券市场权证板块,由于其T+O的交易规则,成为众多投资者关注的热点。本文罗列了可能影响权证价格及其变动的因素,通过分析这些因素对权证价格及其变动的影响效果,试图找出一些影响权证价格及其变动的关键因素,从而为投资者在决策过程及权证定价方面提供有效的理论依据,避免市场价格过大的波动,起到帮助权证板块稳健发展的作用。本文主要阐述两方面的内容。一是阐明哪些因素对权证价格的变动有最显著的影响。本文通过分析认为:对于认购权证,正股价格的变动是影响权证价格变动的关键因素,其他的因素,比如剩余期限、波动率及大盘指数,对权证价格的影响并不明显;对于认沽权证,其正股价格变化对权证价格变动并没有明显的影响效果,这从理论上说明了认沽权证与其标的股票已经完全脱离关系,其现有的市场价值只能从投机角度来说明。二是通过分析影响认股权证价值的几方面因素,套用著名的Black-Scholes期权定价模型,比较理论价格与实际价格的差异,看是否能够套用BS模型来做为内地权证板块合理定价的一个依据,从而为投资者提供决策的理论基础。本文通过实证研究认为BS模型对于认购权证的定价在一定程度上是有效的,但对于认沽权证还是只能从市场资金及权证的供需、投资者投机心理等方面去考虑。最后,通过以上两个方面的研究,本文就目前内地金融市场提出一些个人的建议,希望能够促进金融市场的稳健发展。