近几年,随着我国经济的高速发展与证券市场的不断完善,企业间的并购也愈发常见,而同属一家集团公司的子公司之间的关联并购也时有发生。恰恰是这种“兄弟公司”间的关联并购,行业内逐渐关注其中存在的隐性问题。近年来的学术研究表明,控股股东常通过控制上市公司与其“兄弟公司”间的关联并购达成利益输送的目的,这种隐蔽的获利方式最终侵害的是广大中小股东的固有利益。本文采取典型案例分析的方法对这一现象进行分析,2011年至2014年间,宇通集团多次通过关联交易使其子公司精益达的经营业绩高于同行业,促使“兄弟公司”对其进行高溢价的关联并购,并在关联并购前提前注资,最终使利益输送至控股股东一方。本案例研究了上市公司在进行以利益输送为目的的关联并购前后的经济数据变化情况。在研究宇通客车关联并购精益达个案中,笔者首先对相关概念进行界定,对案例发生背景、过程以及具体手段进行介绍;而后从多方面分析关联并购带来的经济后果(即并购后的数据表征),如市场反应、财务指数变化;最后分析以利益输送为目的的关联并购的原因。根据最终分析结果与结论,为宇通客车股权结构提供调整改进建议,同时为有关部门预防和监管以利益输送为目的的关联并购问题提出自己的策略。