中小板市场自2004年推出至今，八年来无论是在上市公司家数、筹资总额还是市价总值等方面都得到了充分的发展。而中小板上市公司的股价也表现出诸多不同于主板市场的特点，股价的这些特点是由其公司特点所决定的还是其股价的有效性存在问题，这是我们所关心的。本文首先对中小板上市公司及其股价的特点进行了概括分析；然后在此基础上提炼出中小板上市公司股价的影响因素，并对其进行理论分析，确定的影响因素包括上市公司的盈利能力、成长能力、资本结构、股权结构、公司规模和信息披露质量六个方面；接着对这些因素指标进行主成分分析并建立回归模型，选取2008-2010年的数据对93家中小板上市公司进行实证分析，实证分析结果表明：与中小板上市公司股价相关性较强的指标依次是盈利能力因子、成长能力因子、资本结构因子、机构投资者持股比例和总资产规模，中小板上市公司股价与第一大股东持股比例具有微弱的正相关关系，与信息披露质量不具有显著相关关系，三年来中小板上市公司股价与资本结构因子和总资产规模的负相关性有所减弱，与盈利能力因子、成长能力因子和机构投资者持股比例的正相关性有所增强；最后根据上述的分析对提高我国中小板上市公司股价的有效性提出对策建议。