激励理论(企业理论)是现代经济学的前沿。激励理论一般建立在委托——代理理论的框架内，它研究在两权分离的情况下，由于面临着信息不完全或不对称问题，委托人如何监督和激励代理人，以使其按照委托人的意愿行事。如何有效激励经理人是现代两权分离型公司必须解决的重要问题。现代产权理论强调产权的激励作用，从而推导出产权制度的重要性。由于没有区分现有产权和未来产权，现代产权理论没有能够揭示出激励的本质。本文试图在不完全信息的基础上，忽略委托人和代理人的风险偏好，从虚拟产权的视角探讨企业家激励问题。 本文分为四个部分。首先为导论，第一部分回顾了关于企业和激励理论的相关文献，限于篇幅和本文主旨，仅回顾了主流的企业理论。第二部分介绍了国有企业的存在的问题，回顾了理论界和企业界提出的对策，并指出了它们的缺陷所在。第三部分建立了一个模型，从虚拟产权的视角来研究企业家激励问题。不同于产权学派现有的观点，文章认为对企业家起激励作用的并非产权本身，而是通过产权带来得剩余索取权。本文认为提供激励的因素并不是拥有什么，而是期待拥有什么。文章首次提出“虚拟产权”这一概念，并通过一个正式模型比较分析了“虚拟产权”和真实产权在激励作用中的主要区别，结论为在预期最大获利大于预期最大亏损时，真实产权的激励作用不如“虚拟产权”；而在预期最大亏损大于预期最大获利时，“虚拟产权”相对于真实产权激励不足。用“虚拟产权”替代真实产权，通过对虚拟产权模型的适当修正，可以使虚拟产权产生与真实产权相似的激励作用。 在文章的第四部分，我们对经理人激励和国有企业改革提出了建议：给予国有企业经理人“虚拟产权”，代替原来的MBO。这样既可以起到阻止国有资产流失的作用，又可以起到激励经理人的作用。考虑到“虚拟产权”在激励方面的缺陷，建议在企业经营失败时，由经理人承担对应于“虚拟产权”的损失，或者将对应于“虚拟产权”的损失变成经理人的负债。文章的目的是为企业家激励和国有企业改革提供一个有益的思路。