互联网金融是在金融本质的基础上融合了互联网的穿透性强、快速特征,打破了传统金融模式,集中体现在互联网理财产品这一蓬勃兴起的新型金融业态。互联网理财产品充分利用互联网大数据、人工智能、机器学习等技术,不断挑战传统银行类理财产品,并逐渐占据中国理财产品市场。然而,随着中国互联网理财产品市场的井喷发展,互联网理财产品平台本身所固有的风险隐患逐渐暴露。据网贷之家统计,近年来中国互联网理财平台风险事件频发,特别是在2018年7月、8月这短短的两个月时间内,多达218家互联网理财平台出现跑路、投资人集中兑现与提现困难等众多风险事件。并且,上述文献也指出采用基于传统金融市场得出的实证结论已难以完全解释互联网金融的风险与回报特性。而大量文献也证实在金融市场中个人投资者存在专业水平差异、信息相对受限制等问题,其投资决策易被情绪状态及背景因素影响。同样,目前在中国互联网理财产品市场中个人投资者所占比重较大、传播迅速等特点,互联网理财产品的投资者更容易受情绪的影响,且互联网金融投资者情绪更容易扩散,引起产品回报的异常波动。因此,在分析中国互联网理财产品市场所产生的金融风险事件时,需结合投资者行为等理论。而在现有研究中,有以间接指标法刻画互联网金融特征的投资者情绪,但是间接指标法的弊端在于指标数据为月度甚至年度数据,无法精准描述投资者情绪的即时波动,而这与互联网金融投资者情绪的时变特征并不吻合。其次,另外有一部分研究,采用了文本挖掘法,试图利用最新的新闻文本数据、微博数据等构建互联网金融投资者情绪。但是,现有文献均是从单一维度来刻画基于互联网金融的投资者情绪,而包含投资者其他维度情绪状态信息可能难以体现。另外,无论是采用间接指标法还是文本挖掘法,所构建出的互联网金融投资者情绪均忽略了情绪的多层次情感状态,不同情感状态的投资者情绪如喜、怒、哀、乐等对于理财产品回报会有不同程度的影响。因此,如何精准描述、深层刻画互联网理财产品投资者情绪,即从深层次和多维度视角来分析投资者情绪对互联网理财产品市场以及理财产品回报影响,亟待解决。本文考虑到微信公众号用户使用的数量较为庞大、信息质量较好的两大独特优势,在清博指数的微信数据库中应用文本挖掘的方法选取2017年5月1日至2019年1月18日包含“互联网理财产品、网贷、网络借贷、P2P、P2P网贷、网络理财产品、线上理财产品”等关键词的微信文章,共获取35419篇有关互联网理财产品微信文章原始数据,经处理获得每日互联网理财产品投资者乐、好、怒、哀、惧、恶、惊、平静情绪数据共6290条。同时结合本文所构建的互联网理财产品领域的情绪词典,在积极类、消极类、综合类三个深层次信息基础之上,构建好、乐、怒、哀、惧、恶、惊、平静八个多维度视角的互联网理财产品投资者情绪。并选取第一网贷中的互联网理财产品综合收益率指数作为互联网理财产品市场回报的特征变量,系统探究互联网理财产品投资者情绪与互联网理财产品市场回报的互动关系。通过实证研究最终得出如下结论:1)互联网理财产品投资者好、乐、惧、恶、平静情绪是引起互联网理财产品综合收益指数变化的原因;2)投资者乐、怒、哀、惧、恶、惊、平静情绪波动会增加市场风险,导致预期回报减少,而好情绪则符合“风险越大,回报越大”准则。这一现象符合心理学认知,即当人们在认为是自己喜欢做的事情时,就会觉得它是高回报低风险的,反之则被认为是低回报和高风险的;3)仅投资者好情绪与互联网理财产品综合收益存在杠杆效应,并且投资者惧情绪、怒情绪、惊情绪与互联网理财产品回报存在波动溢出效应,这体现了互联网理财产品特征,也解释了如果仅考虑综合类情绪来刻画与互联网理财产品综合回报指数的关系是不精准的。因此,本文通过精准描述、深层刻画高质量互联网理财产品投资者情绪,能深层次和多维度地分析互联理财产品投资者情绪与互联网理财产品市场之间的互动关系。