【摘 要】
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创新改变世界格局,促进经济增长。企业应将技术创新作为提高经济实力的主要推动力。R＆D投资是创新活动的资金来源,企业绩效反映创新活动结果。管理者扮演企业经营与管理的角色,管理者的行为导向影响企业R＆D投资项目选择与投资效率。现实生活中,管理者进行R＆D投资决策会受到自身非理性心理偏差的影响。这种心理偏差与管理者个人认知、偏好及自身背景密切相关。不同的心理偏差导致管理者过度自信异质性的存在,这往往会影
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创新改变世界格局,促进经济增长。企业应将技术创新作为提高经济实力的主要推动力。R＆D投资是创新活动的资金来源,企业绩效反映创新活动结果。管理者扮演企业经营与管理的角色,管理者的行为导向影响企业R＆D投资项目选择与投资效率。现实生活中,管理者进行R＆D投资决策会受到自身非理性心理偏差的影响。这种心理偏差与管理者个人认知、偏好及自身背景密切相关。不同的心理偏差导致管理者过度自信异质性的存在,这往往会影响管理团队的管理理念,进而影响企业效益。现有文献对于企业R＆D投资与企业绩效影响因素整体研究脉络遵循由宏观、中观到微观的思路,具体包括税收政策、财政补贴;市场竞争、融资约束;政治关联、产权性质、股权结构等。与此同时,从管理者特质因素出发,对R＆D投资与绩效影响的研究成果开始逐渐增加,但依据心理学角度划分管理者过度自信类别异质性以及考察不同程度管理者过度自信影响机制的研究成果屈指可数。故本文将基于管理者过度自信异质性这一重要视角,以制造业企业中2001-2018年披露R＆D信息的公司为研究样本,探讨R＆D投资与绩效之间的关系以及管理者过度自信类别、程度异质性在其中发挥的调节作用。研究结果表明:第一,R＆D投资越多的企业绩效越高,并存在滞后效应。第二,管理者过度自信异质性对提高企业绩效有显著促进作用。也就是说,“控制幻觉型”、“优于平均型”管理者过度自信对企业绩效均有正向影响。并伴随过度自信程度加深,这种促进作用更明显。第三,管理者过度自信类别异质性对企业R＆D投资活动以及企业绩效的调节效应具有显著差异。“控制幻觉型”管理者过度自信更容易导致R＆D投资决策中的次优选择,使得企业资源无法得到有效利用。“优于平均型”管理者过度自信起到的正向调节作用更强。第四,关于管理者过度自信程度异质性调节效应中,弱管理者过度自信的正向调节作用最强。通过本文的研究,丰富和拓展了管理者过度自信异质性对R＆D投资与企业绩效之间关系的调节效应研究领域。从异质性的角度上说明了管理者过度自信对R＆D投资活动发挥的作用的差异,以及通过研究不同类别、程度的管理者过度自信的作用机理,有助于企业制定合适的激励机制和人才任用计划。
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