2017年年初,随着上市公司再融资新规出台,定向增发等再融资工具受到一定限制,可转换债券再一次受到大众热议。可转换债券作为一种新型的融资方式,兼具债权、股权和期权性质,在我国上市公司多元化融资结构中扮演着独特的角色。我国可转债的发行方与投资者对可转债的转股有着很大的预期,大多数可转债也都顺利转换为公司股票。对于未能转股成功的可转债,有的中途回售,有的到期赎回,不管是中途回售还是到期赎回,都不符合企业与投资者对可转债顺利转股的预期。本文以钢铁行业上市公司发行可转债转股失败为例,探究影响可转债顺利转股的因素,并提出相应的启示。本文从宏观环境情况层面、企业自身层面与可转债发行层面三个大方面探究影响可转债顺利转股的因素。研究发现,就宏观环境而言,宏观政策的不利影响与经济形势的走弱会影响企业可转债的顺利转股;就企业自身方面而言,其经营业务的稳定性、盈利能力与自身股权结构对可转债转股有较大影响,为降低可转债到期不能顺利转股给企业带来的财务风险,企业发行可转债时应保持一定的偿债能力;就可转债发行方面,发行时机与条款设计对可转债的转股也有着很大的影响。研究得出启示,企业为使发行的可转债能顺利转股,应考虑三方面的因素。宏观环境层面,企业应该选择在宏观政策与经济走势利好时发行可转债,比较容易转股;企业自身层面,企业发行可转债时应保持自身业务与盈利能力的稳定,架构合理的股权结构与合理的公司内控治理,还应保持在不能到期转股时的偿债能力;可转债发行层面,企业应当重视可转债发行时机,最好的时机应该是股价由低转高的过程中,条款的设计也应该更加合理。希望以上三条启示对发行可转债融资的企业有所帮助。