近年来,我国企业并购重组的步伐不断加快,并购规模不断在扩大,已经成为企业实现资源有效配置、扩大企业规模以及提高企业与产业价值的重要发展战略,并购的价值创造功能对企业也就显得越来越重要。并购融资作为并购链条的重要环节,与企业并购交易的完成以及并购绩效紧密相连。但是,由于我国处于经济转型的关键时期,资本市场也并不完善,大多数企业常常面临较高程度的融资约束,尤其是受到信贷歧视的民营企业更是如此,导致企业并购因资金不足而以失败告终。因此,我国民营企业在并购活动中的难题就是如何缓解企业的融资约束程度,增强企业的融资能力,促使并购双方能够在进行资源整合后真正实现并购价值的创造。基于此背景,本文结合国内外学者的研究成果,重点探讨了银企关联的融资便利性是否能够通过缓解民营企业融资约束程度进而为提高企业并购绩效起到积极的促进作用。文章实证分析了2011年至2013年沪深两市发生并购的332起民营上市公司的相关数据,实证内容包括:首先选取公司规模、资产负债率、市值账面比、独立董事比例、股权集中度及并购规模等控制变量,构建出银企关联、融资约束与并购绩效的模型;然后对相关的并购事件进行实证分析;最后根据实证结果并结合中国的制度背景得出相关结论:银企关联与并购绩效之间呈现显著的正相关关系,即存在银企关联有助于改善民营企业的并购绩效;银企关联与融资约束呈现显著的负相关关系,即存在银企关联有助于缓解民营企业的融资约束程度;融资约束在银企关联和并购绩效之间发挥部分中介的作用。研究证实了银企关联在民营企业并购过程中的重要性,银企关联在缓解民营企业融资约束的同时,有助于提高民营企业的并购绩效。本文创新点在于:将融资约束加入到银企关联与并购绩效的研究中,综合分析银企关联、融资约束和并购绩效三者之间的关系。本文的研究进一步拓展了关于银企关联经济后果的研究,丰富了企业并购理论,同时也为企业并购融资提供了相关的理论指导。