房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts,简称REITs)本质上是一种由专业人员管理的房地产类的集合资金投资计划。REITs起源于美国,由美国国会在1960年批准设立,1965年首只REITs在纽约证券交易所上市交易。几乎同时,欧洲市场上也出现了REITs,1969年荷兰第一个REITs上市。然而,直到20世纪90年代,欧洲各国方相继颁布法律法规规范REITs的发展。自2000年起,REITs在亚洲也取得突破性的发展。日本、韩国、新加坡相继在2001、2002年上市REITs,香港在2003年颁布了《房地产投资信托基金守则》,推出REITs。目前,美国是REITs的中心,欧洲是第二位REITs市场,亚洲是REITs的新兴市场。我国还未颁布相应法规、出台相关制度建立REITs,可以认为REITs仅处在“初级探索阶段”。尽管国内首只REITs——“越秀房产信托基金”于2005年12月发行,但上市地点在香港,属于REITs海外上市,并不能代表国内REITs市场开始启动。为了防范银行风险,自2001年,国家出台了一系列政策:《中国人民银行关于规范住房金融业务的通知》、《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》、《商业银行房地产贷款风险管理指引》等规范房地产市场,逐步紧缩对房产企业各环节的贷款。但是,一直以来银行信贷是房产企业主要的融资渠道,这些金融政策在很大程度上直接影响了房产企业的经营。在这种背景下,REITs的出现契合了房产企业迫切的融资需求,同时有利于优化中国金融产品结构,降低金融风险,因此探讨REITs在国内的可行性、运作方式等是非常有价值的。本论文的研究目的是,参考国外REITs运作经验,结合我国房地产融资状况、金融业发展情况以及相关法律制度的现状,对REITs在我国运行的必要性及其政策制度制定、运行模式等问题作探讨和构想。具体分为如下四章进行研究。第一章首先说明REITs的定义、分类和特点。然后,着重从房地