众筹是当下互联网金融中的热门话题,是实现资金合理、高效匹配的一种新兴投融资交易方式。随着市场经济活跃程度的不断上升,我国的中小微企业和个人创业者的融资缺口逐渐扩大,“融资难”的现象屡见不鲜,而众筹的出现缓解了这一困难,其相对于传统融资的优势更加明显——交易成本低和激励效果强,因此完善众筹交易制度、规范众筹交易平台将有利于投资者和融资者的完美契合,有利于促进投融资交易活动。本文对众筹模式的内涵、实现机制和选择作了详细阐述,无论是股权众筹、预售众筹、债权众筹还是捐赠众筹,众筹本质上是“积小流以成江海”,即通过低门槛的投资要求,汇集零散资金,满足项目启动的前期资本积累,其“零或全部”实现机制要求实际融资金额必须超过项目发起人预定的融资目标,一方面规范了交易秩序;另一方面防范了投融资风险。总体而言,四种众筹模式的内涵和实现机制基本相同,不同众筹模式的差异主要体现在报酬的形式。为了进一步考察项目众筹成功与否的影响因素,本文首先建立预售众筹模式的博弈论理论模型并提出多个待验假说,其次采取实证研究方法,选定了融资目标、实际融资金额、融资期限、融资剩余时间、支持者人数、项目类型和项目发起地等七个变量,利用“众筹网”平台中的3646个预售众筹项目数据对相关变量进行Logit回归,并对研究结果进行详尽分析。通过实证研究发现,项目众筹成功与否受到多个因素的影响,其中融资目标、融资剩余时间对项目成功存在负向影响效果,实际融资金额对项目成功存在正向影响效果;项目发起者对融资期限的选择相对集中,融资期限与项目的发起数量呈“倒U型”关系;但项目支持人数和项目类别对项目成功的影响不显著。模型九和模型十二的项目发起地对项目成功的影响显著,系数基本满足理论意义。根据实证结果,文末对众筹行业提出政策建议,一方面要完善众筹的法律地位,另一方面需加强众筹行业监管,充分保障众筹活动的合法性和安全性,使投融资交易更具效率。